Federální rezervní systém se chystá zveřejnit své rozhodnutí o politice ve 14:00 ET, následované tiskovou konferencí předsedy Kevina Warsha asi 30 minut poté. Měření založená na trhu naznačují přibližně 90% pravděpodobnost zvýšení o 25 bazických bodů, což zvedne cílový rozsah na 3,75 %–4,00 %. Průzkum Reuters mezi 101 ekonomy ukázal, že 86 očekává tento krok.

Neshoda se soustředí na důsledky spíše než na samotný čin. Bank of America je nejvíce jestřábí mezi hlavními věřiteli, signalizující 75 bazických bodů zvýšení. Tři instituce předpovídají dvě zvýšení letos, přičemž JPMorgan, Morgan Stanley, HSBC a Barclays všechny volají po 25 bazických bodech v září a prosinci. Morgan Stanley poukazuje na pomalejší tempo disinflace, poptávku vedenou AI, druhou vlnu dopadů cen energií a potřebu zachovat důvěryhodnost politiky.

Barclays dříve předpovídal žádnou změnu letos a upravil svůj názor po Warshově projevu v Jackson Hole, v týdnech předtím, než údaje o inflaci potvrdily důvody pro zpřísnění. Bank of America je nejdál, představující zvýšení sazeb v září, říjnu a prosinci celkem o 75 bazických bodů, a argumentuje, že důvěryhodnost by byla ohrožena, pokud by Fed zůstal na místě, když trhy již započítaly zvýšení a dlouhodobé výnosy by mohly vzrůst.

Goldman Sachs a Citigroup rámují rozhodnutí jako kalibraci spíše než začátek cyklu zpřísňování. Goldman očekává zvýšení bez jasného signálu pokračujícího zpřísnění, přičemž Warsh pravděpodobně zdůrazní závislost na datech; firma stále očekává snížení sazeb jednou v září a prosinci 2027. Citi očekává pauzu po tomto zvýšení, přičemž snížení sazeb se obnoví v červnu 2027, a předpokládá převážně jednomyslné hlasování nebo maximálně dvě nesouhlasné hlasy; Warsh může popsat akci jako kalibraci spíše než začátek cyklu.

Strategistka BlackRocku Gargi Pal Chaudhuri zastupuje menšinový názor, že politika by měla zůstat beze změny. Tvrdí, že základní inflace se ochlazuje a Fed by měl udržet úrokovou sazbu v rozmezí 3,50 %–3,75 %. Pokud k zvýšení dojde, říká, že investoři by se měli soustředit na to, jak Warsh vysvětlí prahovou hodnotu pro další krok a zda vyšší ceny ropy změnily mechanismus reakce politiky. Energetický šok zůstává otázkou jak inflace, tak kontrakce, a způsob, jakým se zachází s inflací poháněnou nabídkou, ovlivní, zda se to stane cyklem.

Mark Connors, CIO Risk Dimensions, popsal další zvýšení jako používání vidlí k vylévání inflace. JPMorgan modeloval tři tržní výsledky. Standardní zvýšení s mírným jestřábím zněním by zvedlo S&P 500 asi o 0,25 % až 1 %. Neočekávané zadržení by mohlo posunout dlouhodobé očekávání inflace a výnosy státních dluhopisů výše, přičemž S&P by klesl přibližně o 1,25 % až 1,75 %. Pokud Warsh signalizuje vyšší sazby na podstatně vyšší úrovni, S&P by mohl klesnout o 1 % až 2 %. Negativní výsledky jsou obecně větší než pozitivní, a zadržení je často nejméně jestřábí výsledek, kterého se trh obává.

Dot plot zůstává středobodem diskuse. Většina institucí očekává zvýšení o 25 bazických bodů, ale debata je, zda to odráží nezávislou úpravu nebo začátek nového cyklu. Z tohoto pohledu může dot plot, výsledky hlasování a poznámky Warsha nést větší váhu než samotný krok sazby. Senior fellow Brookings Robin Brooks varoval, že trhy by neměly očekávat dokonalou shodu s započítanými zvýšeními, což naznačuje, že tisková konference by mohla zklamat a že dolar by mohl oslabit, zatímco dlouhé výnosy vzrostou.

Warshův postoj je komplikován jeho odmítnutím předběžného vedení v Jackson Hole, což odstraňuje přímý mechanismus pro úpravu cesty, kterou trhy započítaly. Projekce se stávají signálem spíše než explicitním politickým vedením, což by mohlo definovat výsledek v závislosti na tom, jak je to interpretováno. Citiho výzva k téměř jednomyslnému hlasování je také důležitá, protože absence nesouhlasných hlasů by posílila zprávu dot plotu.

Na straně kryptoměn se Bitcoin obchodoval těsně nad 76 000 dolary poté, co Clarity Act neprošel senátní procedurou 49–50. Talos zaznamenal 28% čistý nákupní sklon směrem ke stablecoinům před schůzkou, oproti 8% průměrnému prodeji kolem předchozích událostí FOMC. Spot Bitcoin ETF vykázaly v úterý přibližně 450 milionů dolarů odlivů, přičemž více než 570 milionů v pákových futures bylo likvidováno. Korelace Bitcoinu se staly volatilnějšími, což komplikuje čtení reakcí trhu. Údaje ukazují jeho krátkodobé spojení se S&P 500 na 0,43, oproti 0,75 dříve, a index dolaru na +0,08 proti -0,54 za 30 dní. V důsledku toho se scénáře akcií JPMorgan překládají do pohybů Bitcoinu méně než obvykle.