UBS snížil cílovou cenu MINISO na 14 USD z 19,84 USD a udržel hodnocení Koupit, podle ETNet.

Banka uvedla, že MINISO dosáhl meziročního růstu tržeb o 17 % na 5,81 miliardy RMB ve druhém čtvrtletí, zatímco upravený čistý zisk klesl o 10 % na 588 milionů RMB, v souladu s varováním společnosti o zisku. Tržby podle segmentu vzrostly o 23 % v Číně, o 9 % v zahraničí a o 17 % z TOP TOY.

UBS uvedl, že růst v zahraničí zpomalil, protože prodeje distributorů klesly, přičemž vedly trhy v Asii a Latinské Americe. Model distributorů s vyššími maržemi přispěl méně k tržbám, což pomohlo snížit upravenou provozní marži ve druhém čtvrtletí o přibližně tři procentní body meziročně.

Pokud jde o ocenění, akcie se obchodují za osm násobků předpokládaného upraveného čistého zisku za rok 2026 a sedm násobků předpokládaného upraveného čistého zisku za rok 2027, což UBS říká, že do značné míry odráží pokračující tlak z restrukturalizace kanálu distributorů v zahraničí. Vedení očekává další uzavírání distributorů a tlak na marže v blízké budoucnosti, ale poznamenává, že rizika poklesu se zdají být započítána. Domácí operace zůstávají odolné a měly by podpořit zisky prostřednictvím modernizace obchodů a zisků z produktivity.

UBS dodal, že vedení zpomalilo expanze obchodů, což by mělo zmírnit tlak na provozní náklady a posílit ziskovost. Očekává, že zahraniční podnikání bude tvořit více než 40 % zisku skupiny v roce 2025, přičemž klesne pod 30 % v předpovědi na rok 2026.