Albert Edwards, el estratega en jefe global de Societe Generale con sede en Londres, advirtió que el entusiasmo actual por la IA trae ecos del periodo de mediados de los años 90, de excesos y de capital barato que engendró una mala asignación de recursos.

Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management, publicó una nota en la que argumenta que la productividad total de los factores sigue siendo débil, incluso cuando la actividad de inversión impulsada por la IA y las valoraciones elevadas de las acciones sugieren un auge en progreso.

Edwards trazó un paralelismo con la crisis de Asia de finales de la década de 1990 y la posterior burbuja de Internet en Estados Unidos, advirtiendo que el actual repunte de la IA podría ser vulnerable a una reevaluación similar. Reconoció la posibilidad de que el dividendo de la IA aún no se haya mostrado en los datos de productividad porque el fenómeno es aún temprano, pero siguió siendo escéptico respecto a la visión de que no estamos ante una burbuja.

También mencionó a Rob Parenteau, antes de Allianz, cuyo análisis indica que la inversión corporativa bruta está aumentando rápidamente mientras la inversión neta se ha movido poco. Si la fortaleza de la inversión corporativa de EE. UU. es mayormente nominal en lugar de real, argumentó Edwards, eso respaldaría su postura cautelosa sobre el repunte de la IA.

En el rendimiento del mercado, el ETF del sector tecnológico de State Street ha ganado alrededor del 40% este año, mientras que el ETF centrado en semiconductores casi se ha duplicado.