UBS redujo el precio objetivo de MINISO a $14 desde $19.84 y mantuvo una calificación de Compra, según ETNet.

El banco señaló que MINISO logró un crecimiento de ingresos del 17% interanual, alcanzando RMB 5.81 mil millones en el segundo trimestre, mientras que la utilidad neta ajustada disminuyó un 10% a RMB 588 millones, en línea con la advertencia de ganancias de la compañía. Los ingresos por segmento aumentaron un 23% en China, un 9% en el extranjero y un 17% de TOP TOY.

UBS indicó que el crecimiento en el extranjero se enfrió a medida que las ventas de distribuidores cayeron, lideradas por los mercados de Asia-Pacífico y América Latina. El modelo de distribuidor de mayor margen contribuyó con menos ingresos, lo que ayudó a empujar el margen operativo ajustado del segundo trimestre a la baja en aproximadamente tres puntos porcentuales interanuales.

En términos de valoración, la acción se negocia a ocho veces la utilidad neta ajustada pronosticada para 2026 y a siete veces la utilidad neta ajustada pronosticada para 2027, un nivel que UBS dice refleja en gran medida la presión continua de la reestructuración del canal de distribuidores en el extranjero. La dirección espera más cierres de tiendas de distribuidores y presión sobre los márgenes en el corto plazo, pero señala que los riesgos a la baja parecen estar ya incorporados. Las operaciones nacionales siguen siendo resilientes y deberían apoyar las ganancias a través de mejoras en las tiendas y aumentos de productividad.

UBS agregó que la dirección ha desacelerado la expansión de tiendas, lo que debería aliviar la presión sobre los gastos operativos y fortalecer la rentabilidad. Proyecta que el negocio en el extranjero representará más del 40% de las ganancias del grupo en 2025, disminuyendo a menos del 30% en su pronóstico para 2026.