Waterdrop Capital'i partner Da Shan väitis Binance Square'i Blockchain 100 saates, et laiaulatuslikud altcoinide hinnarallid, mida oleme näinud varasemates pulliturgudes, võivad olla meie selja taga, isegi kui ta ootab, et Bitcoin siseneb uude tõusutsüklisse, mis võiks viia $200,000–$300,000 või kõrgemale.

Ta jälgis oma teed alates kaevandamisrigide ehitamisest oma doktoritöö ajal 2013. aastal, kuni Huawei HiSiliconist lahkumiseni 2017. aastal, et asutada Waterdrop Capital ja investeerida rohkem kui 200 projekti; 2025. aastal sai temast AI ettevõtte Good Vision AI esimees.

Lähitulevikus on ta optimistlik septembri ja oktoobri tulemuste osas, kuid plaanib pärast oktoobri keskpaiku riskikontrolle karmistada, kui USA vahevalimised lähenevad, olles valmis esimesel mure märgil tagasi tõmbuma.

Tema lähenemine on sümmeetriline, mitte suunatud: soodsad vahevalimiste tulemused praegusele valitsejale võiksid vähendada vajadust krüptovaluutade järele, samas kui ebasoodsad tulemused võiksid käivitada krüptopoliitika liikumisi, mis kahjustavad turgu. Ta käsitleb neid lühiajalise müra ja väidab, et mõlemad parteid lähenevad krüptopoliitikale. Nelja-aastase tsükli jooksul oodatakse, et praegused kuus kuud ja järgmise aasta esimene pool jäävad karufaasi, mis toetab tema pikaajalist optimismi.

Da Shan jagas ka isiklikke kaotusi, märkides, et ta ostis Bitcoin'i umbes $80,000 juures, jälgis selle langemist $70,000 ja seejärel $60,000, enne kui see põhja jõudis, ja on sellest ajast alates näinud taastumist $80,000 suunas, olles tema BTC hoidmine selle tsükli jooksul kõrgem kui eelnevas tsüklis.

Bitcoin Layer 2-de osas pakkus ta otsekohest hinnangut: ta ei pidanud L2-sid eriti hädavajalikeks, kuid reklaamis neid Ethereum'i ülerahvastatud L2 ökosüsteemi vastu. Ta märkis, et Bitcoin L2 projekte on umbes tosin, samas kui Ethereumi peal on sadu, millest enamik on kadunud. Ellujäänud hulka kuuluvad River, Lorenzo, Particle, Merlin ja B², millest paljud on juba noteeritud Binance'is. Need varad toetasid Waterdrop'i viimase fondi NAV-i, kuid ta hoiatab, et projektid peavad ellu jääma karuturul ja looma tõelisi konkurentsieeliseid, kui Bitcoin'i turuväärtus tõuseb.

Asutajate noteerimise ja mitte tokenite väljaandmise osas väidab Da Shan, et kvaliteetsed projektid peaksid püüdlema aktsiate noteerimise poole, kuna tasu on suurem, kuigi noteerimine on rangemate regulatiivsete nõuete tõttu keerulisem. Nasdaq'i krüpto kokkupuude on piiratud ja tokenite väljaandmine tähendab konkurentsi tuhandete tokenitega. Tema soovitus asutajatele on luua tõelist tulu ja kliente, tunnustades, et Nasdaq'il on ranged tulu- ja suuruspiirangud ning et krüptofirmad kogevad A-aktsiate noteerimisel või Hongkongis raskusi. Ta ütleb, et on veennud mitmeid meeskondi pöörduma, vähemalt viis Waterdrop'i portfelliettevõtet on järjekorras noteerimiseks, tuginedes tegelikule äritegevusele; Good Vision AI, kus ta on esimees, liigub Nasdaq'i noteerimise suunas pärast tulu kasvu, mitte tokeni käivitamist, ja on valmis noteerima Nasdaq.AI-l.

Ta raamib AI ja plokiahela kui kahe poole sama mündi digitaalses majanduses. Good Vision AI alustas tokenite marsruutimise ja arvutusvõimsuse lahendustega ettevõtetele, kuid ta rõhutab, et AI ja plokiahel täiendavad üksteist ning et ühe tähelepanuta jätmine, samas kui teist kiidetakse, on viga. Ta väidab, et kaevandajate liikumine AI-sse ei kahjusta tööstust: karuturul näitas matemaatika, et AI tokenid samas ruumis võivad olla kasumlikumad kui Bitcoin, mis tõukab võimekuse ümber, kus operaatorid naasevad, kui Bitcoin taastab kõrgemad hinnad. Traditsioonilised institutsioonid jätkavad samuti vaikselt akumuleerimist languste ajal.

Toetuseks tsiteeritud andmed hõlmavad IREN'i $2.8 miljardit lepingut Microsofti, Nvidia, Perplexity ja Figure AI-ga; Hut 8 $9.8 miljardi Beacon Point'i rendileping; ja HIVE'i $350 miljoni GPU pilveleping, mis tõstis lepingulise aastase korduva tulu umbes $180 miljoni tasemele.

Da Shan ei näe praegu AI mullit, kuigi ta hoiatab, et selline võib tekkida või turud võivad kokku kukkuda. Ta tuvastab kaks käivitajat: makro tegurid, nagu vahevalimised, ja meeleolu muutus, mida juhivad suurte AI mängijate IPO-d, nagu Anthropic. Nvidia viimane juhend rõhutab kasvavat AI nõudlust, kolmanda kvartali tulu prognoositakse $108 miljardile, võrreldes oodatud $103.9 miljardiga, samas kui marginaalid näitavad mõningast survet, kuna brutomarginaal on juhitud 75%-lt 74%-le järjestikku.

Krüptos peab ta tokeniseeritud reaalmaailma varasid (RWAd) suurimaks võimaluseks ja ütleb, et Waterdrop on läbirääkimistes investeerida RWA projekti, mille plaanib Binance. Jaotades jaotust ja institutsioonide vahel, soovitab ta kahte teed: hoida Bitcoin'i pikaajalise perspektiiviga, et vastu seista turumanipulatsioonile, ja järgida on-chain võimalusi, mis annavad jaotusele ligikaudu sama juurdepääsu nagu institutsioonidele. Ta hoiatab, et enne IPO dünaamikat ja krüpto noteerimisi näevad hinnad sageli pärast avamist langust, ning et kui eliit traditsioonilise rahanduse operaatorid siseneksid krüptosse, võiksid kaotused jaotuse osalejatele olla veelgi suuremad.

Tema arvamus RWAdest on nüansirohke: tokeniseeritud varad on aastaga ligikaudu kolmekordistunud, ulatudes umbes $29–$33 miljardi tasemeni, kusjuures tokeniseeritud USA riigiväärtpaberid üksi on üle $13 miljardi, kuid enamikul suurtest tokeniseeritud varadest on vähe nädalast ülekandeaktiivsust, ja ainult umbes kümnendik RWA väärtusest on aktiivselt kasutusel DeFi-s, mis näitab, et väljaandmine võib ületada kasutuse.

Lõppkokkuvõttes rõhutab Da Shan pikaajalist mõtlemist ja põhimõttelist keskendumist: kannatlikkus tsüklite jooksul ja distsiplineeritud lähenemine võimaluste jälgimisele, milles sa tõeliselt silma paistad ja naudid, tunnustades, et energia on piiratud ja iga trendi jälitamine viib tähelepanu hajutamiseni.