Waterdrop Capitalin kumppani Da Shan väitti Binance Squaren Blockchain 100:lla, että laajat altcoin-hintarallia, joita on nähty aiemmissa härkämarkkinoissa, saattavat olla takanamme, vaikka hän odottaa Bitcoinin siirtyvän toiseen noususykliin, joka voisi työntää sen 200 000–300 000 dollariin tai korkeammalle.
Hän jäljitti polkuaan kaivostoimintarigien rakentamisesta tohtorintutkintonsa aikana vuonna 2013, Huawei HiSiliconin jättämisestä vuonna 2017 Waterdrop Capitalin perustamiseksi ja yli 200 hankkeeseen sijoittamiseksi; vuonna 2025 hänestä tuli tekoälyyhtiö Good Vision AIn puheenjohtaja.
Lyhyellä aikavälillä hän on optimistinen syyskuun ja lokakuun suorituksesta, mutta aikoo tiukentaa riskinhallintaa lokakuun puolivälin jälkeen, kun Yhdysvaltojen välihuutokaupat lähestyvät, valmiina vetäytymään ensimmäisestä ongelman merkistä.
Hänen lähestymistapansa on symmetrinen eikä suuntaviivainen: myönteiset välihuutokauppatulokset nykyiselle hallitukselle voisivat vähentää kryptovaluuttanäkyvyyden tarvetta, kun taas kielteiset tulokset voisivat aiheuttaa kryptopolitiikan liikkeitä, jotka vahingoittavat markkinoita. Hän pitää näitä lyhytaikaisena meluna ja väittää, että molemmat puolueet lähestyvät kryptopolitiikkaa. Neljän vuoden sykliin perustuen nykyiset kuusi kuukautta ja ensi vuoden ensimmäinen puolisko odotetaan olevan karhumarkkinavaiheessa, mikä tukee hänen pitkän aikavälin optimismiaan.
Da Shan jakoi myös henkilökohtaisia tappioita, huomauttaen, että hän osti lähellä 80 000 dollaria, katseli sen laskeutuvan 70 000 dollariin ja sitten 60 000 dollariin ennen pohjakosketusta, ja on sen jälkeen nähnyt nousun kohti 80 000 dollaria, ja hänen BTC-omistuksensa tässä syklissä ovat korkeammat kuin edellisessä syklissä.
Bitcoinin Layer 2:ista hän antoi suoran arvion: hän ei pitänyt L2:ita erityisen välttämättöminä, mutta mainosti niitä vastapainona Ethereumin ruuhkaiselle L2-ekosysteemille. Hän huomautti, että Bitcoinin L2-projekteja on noin tusina, kun taas Ethereumissa niitä on satoja, ja useimmat ovat häipyneet. Selviytyjiin kuuluvat River, Lorenzo, Particle, Merlin ja B², joista monet on jo listattu Binanceen. Nämä varat tukivat Waterdropin viimeisintä rahaston NAV:ta, mutta hän varoitti, että hankkeiden on selviydyttävä karhumarkkinasta ja rakennettava todellisia kilpailuetuja, kun Bitcoinin markkina-arvo nousee.
Perustajien listautumisesta token-antojen sijaan Da Shan väittää, että korkealaatuisten hankkeiden tulisi pyrkiä osakelistoihin, koska tuotto on suurempi, vaikka listautuminen on vaikeampaa tiukempien sääntelyvaatimusten vuoksi. Nasdaqin kryptonäkyvyys on rajallista, ja token-anto tarkoittaa kilpailemista tuhansien tokenien kanssa. Hänen ohjeensa perustajille on rakentaa todellista liikevaihtoa ja asiakkaita, tunnustaen, että Nasdaqilla on tiukat liikevaihto- ja kokorajat ja että kryptoyritykset kamppailevat A-osakelistoilla tai Hongkongissa. Hän sanoo vakuuttaneensa useita tiimejä kääntymään, ja vähintään viisi Waterdropin salkkuyritystä on jonossa listautumista varten todellisen liiketoiminnan perusteella; Good Vision AI, jossa hän on puheenjohtaja, etenee Nasdaq-listautumiseen liikevaihdon kasvun jälkeen eikä token-annon, ja on asettumassa listautumaan Nasdaq.AI:hin.
Hän kehystää tekoälyn ja lohkoketjun kahdeksi puoleksi samasta kolikosta digitaalisessa taloudessa. Good Vision AI alkoi token-reitityksestä ja laskentatehon ratkaisuista yrityksille, mutta hän korostaa, että tekoäly ja lohkoketju täydentävät toisiaan ja että toisen laiminlyöminen samalla kun ylistetään toista on virhe. Hän väittää, että kaivostyöläisten siirtyminen tekoälyyn ei vahingoita teollisuutta: karhumarkkinan matematiikka osoitti, että tekoälytokenit samassa tilassa voivat olla kannattavampia kuin Bitcoin, mikä sai kapasiteetin siirtymään, ja operaattorit palaavat, kun Bitcoin saavuttaa korkeammat hinnat. Perinteiset instituutiot jatkavat hiljaista kertymistä laskusuhdanteiden aikana.
Tuetut tiedot sisältävät IRENin 2,8 miljardin dollarin sopimukset Microsoftin, Nvidian, Perplexityn ja Figure AIn kanssa; Hut 8:n 9,8 miljardin dollarin Beacon Point -vuokraus; ja HIVE:n 350 miljoonan dollarin GPU-pilvisopimus, joka nostaa sopimuksen vuosittaisen toistuvan liikevaihdon noin 180 miljoonaan dollariin.
Da Shan ei näe tällä hetkellä tekoälykuplaa, vaikka hän varoittaa, että sellainen voi muodostua tai markkinat voivat romahtaa. Hän tunnistaa kaksi laukaisijaa: makrotekijät, kuten välihuutokaupat, ja tunteen kääntyminen, jota ohjaavat suurten tekoälytoimijoiden, kuten Anthropic, IPO:t. Nvidian viimeisin ohjeistus korostaa kasvavaa tekoälykysyntää, kolmannen neljänneksen liikevaihdon ennustetaan olevan 108 miljardia dollaria verrattuna odotettuun 103,9 miljardiin dollariin, kun taas katteet osoittavat jonkin verran painetta, kun bruttokate ohjataan alas 74 prosenttiin 75 prosentista peräkkäin.
Kryptovaluutoissa hän pitää tokenisoituja reaalimaailman varoja (RWAs) suurimpana mahdollisuutena ja sanoo Waterdropin olevan neuvotteluissa sijoittaakseen RWA-hankkeeseen, jonka Binance suunnittelee. Vähittäiskaupan ja instituutioiden välillä hän ehdottaa kahta polkua: pitää Bitcoinia pitkällä aikavälillä markkinamanipulaation vastustamiseksi ja tavoitella on-chain-mahdollisuuksia, jotka antavat vähittäiskauppiaille suunnilleen saman pääsyn kuin instituutioilla. Hän varoittaa, että ennen IPO:ta tapahtuvat dynamiikat ja kryptolistaukset näkevät usein hintojen laskevan avauksen jälkeen, ja että jos eliittiperinteisen rahoituksen toimijat tulevat kryptoon, tappiot voivat olla vielä suurempia vähittäisosallistujille.
Hänen näkemyksensä RWAs:sta on monimutkainen: tokenisoidut varat ovat noin kolminkertaistuneet noin 29–33 miljardiin dollariin vuodessa, pelkästään tokenisoidut Yhdysvaltain valtionvelat ylittävät 13 miljardia dollaria, mutta useimmat suuret tokenisoidut varat osoittavat vain vähän viikoittaista siirtotoimintaa, ja vain noin kymmenesosa RWA:n arvosta on aktiivisesti käytössä DeFi:ssä, mikä viittaa siihen, että liikkeeseenlasku saattaa ylittää käytön.
Lopulta Da Shan korostaa pitkän aikavälin ajattelua ja periaatteellista keskittymistä: kärsivällisyyttä sykliä läpi ja kurinalaista lähestymistapaa mahdollisuuksien etsimisessä, joissa todella erottuu ja nauttii, tunnustaen, että energia on rajallista ja jokaisen trendin jahtaaminen johtaa häiriötekijöihin.