Bitcoin termine août avec un élan notable, ayant augmenté d'environ 23 % pour le mois et sur la bonne voie pour ce qui serait son meilleur mois d'août depuis 2017. Historiquement, août a été une période plus faible pour le BTC, ce qui rend ce rallye une déviation significative par rapport à la norme alors que les traders se préparent pour une semaine chargée à venir.
L'événement déterminant de la semaine est le symposium de Jackson Hole, où le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, doit prononcer le discours principal. Historiquement, de tels discours peuvent indiquer des changements dans la position politique, et le message cette année pourrait influencer les attentes des traders concernant le dollar et les rendements. Un ton accommodant tendrait à maintenir le dollar faible et les rendements bas, soutenant le rallye, tandis qu'une surprise hawkish pourrait inciter à prendre des bénéfices et à réévaluer les actifs risqués.
Les observateurs du marché décrivent la semaine comme une convergence de messages des banques centrales et de risques géopolitiques, avec des tensions persistantes entre les États-Unis et l'Iran et le conflit plus large en Ukraine servant de toile de fond à la narration macroéconomique.
Du côté des données, le PCE de base de juillet est attendu mercredi. Le consensus prévoit un changement de +0,2 % d'un mois sur l'autre et un +3,3 % d'une année sur l'autre, inchangé par rapport à la lecture précédente. Le PCE de base reste l'indicateur d'inflation préféré de la Fed, et sa lecture avant les remarques de Warsh aidera à façonner le cadre de tout signal politique plutôt que d'agir comme un déclencheur autonome. Un taux de 3,3 % d'une année sur l'autre qui ne diminue pas pourrait donner à Warsh la marge nécessaire pour souligner l'optionnalité de la politique plutôt que de se diriger vers une position plus hawkish.
Une impression à la hausse au-dessus de +0,3 % MoM serait plus perturbante, ravivant potentiellement les inquiétudes concernant une inflation persistante à un moment où Bitcoin est étendu et où la taille des positions est plus vulnérable à la prise de bénéfices.
Le reste du calendrier macroéconomique est chargé. Mardi, il y a le changement d'emploi ADP, l'indice de confiance des consommateurs CB pour août et les données sur la masse monétaire. L'Australie publie l'inflation de juillet et l'IPC moyen ajusté de la RBA plus tard mardi. Mercredi, le PCE de base est associé à la deuxième estimation du PIB du T2, qui devrait montrer une révision à la baisse, tandis que la décision de taux de la Corée du Sud suit dans la soirée. Jeudi, il y a les demandes initiales d'allocations chômage, et vendredi, la lecture finale du sentiment du Michigan pour août et une nouvelle lecture sur les attentes d'inflation, avec une révision notable des emplois prévue dans la publication annuelle des données sur les emplois non agricoles.
Les développements axés sur la crypto incluent deux demandes conjointes de la SEC et de la CFTC concernant les définitions de produits dérivés et la conformité alternative, ainsi que le reporting des données sur les swaps. La coordination signale un travail réglementaire pour de futures règles sur les dérivés d'actifs numériques et influencera la manière dont les traders et les échanges classifient les produits à l'avenir. Séparément, la chaîne BNB Smart activera son hard fork Pasteur lundi soir.
Les points forts de la saison des bénéfices incluent IREN, qui devrait afficher une perte par action jeudi après la fermeture du marché. IREN s'est positionné à l'intersection de l'exploitation minière de crypto et de l'infrastructure IA, avec des contrats à grande échelle couvrant des acteurs majeurs de la technologie. Hyperliquid Strategies doit également se présenter jeudi avant l'ouverture du marché. L'action a montré un élan récemment, alimenté par le sentiment autour de la surveillance réglementaire et de la croissance dans le secteur.
Du point de vue saisonnier, la hausse de 23 % de Bitcoin ce mois-ci se distingue par rapport à une baisse médiane d'août d'environ 7 %. Septembre a historiquement été plus faible en moyenne, compliquant les perspectives alors que le marché entre dans une phase de re-prix potentielle. Certains analystes notent que la résilience du rallye semble être davantage alimentée par l'activité au comptant que par les contrats à terme à effet de levier, ce qui réduit le risque de désengagement à mesure que le calendrier se tourne vers une période traditionnellement faible. Les événements de la semaine à venir testeront si cette dynamique peut se maintenir à travers le discours de Warsh, l'impression du PCE de base et le contexte géopolitique plus large.