UBS a réduit l'objectif de prix de MINISO à 14 $ contre 19,84 $ et a maintenu une note d'achat, selon ETNet.

La banque a noté que MINISO a enregistré une croissance des revenus de 17 % d'une année sur l'autre, atteignant 5,81 milliards de RMB au deuxième trimestre, tandis que le bénéfice net ajusté a diminué de 10 % pour atteindre 588 millions de RMB, conformément à l'avertissement sur les bénéfices de l'entreprise. Les revenus par segment ont augmenté de 23 % en Chine, de 9 % à l'étranger, et de 17 % grâce à TOP TOY.

UBS a déclaré que la croissance à l'étranger avait ralenti alors que les ventes des distributeurs avaient chuté, principalement sur les marchés de l'Asie-Pacifique et d'Amérique latine. Le modèle de distributeur à marge plus élevée a contribué moins de revenus, ce qui a aidé à faire baisser la marge opérationnelle ajustée du deuxième trimestre d'environ trois points de pourcentage par rapport à l'année précédente.

En termes de valorisation, l'action se négocie à huit fois le bénéfice net ajusté prévu pour 2026 et sept fois le bénéfice net ajusté prévu pour 2027, un niveau que UBS dit refléter en grande partie la pression continue due à la restructuration du canal de distributeurs à l'étranger. La direction s'attend à d'autres fermetures de magasins de distributeurs et à une pression sur les marges à court terme, mais note que les risques à la baisse semblent déjà intégrés. Les opérations nationales restent résilientes et devraient soutenir les bénéfices grâce à des améliorations des magasins et des gains de productivité.

UBS a ajouté que la direction avait ralenti l'expansion des magasins, ce qui devrait alléger la pression sur les dépenses d'exploitation et renforcer la rentabilité. Elle prévoit que les activités à l'étranger représenteront plus de 40 % du bénéfice du groupe en 2025, tombant à moins de 30 % dans ses prévisions pour 2026.