UBS הפחיתה את תחזית המחיר של MINISO ל-14 דולר מ-19.84 דולר ושמרה על דירוג קנייה, לפי ETNet.

הבנק ציין כי MINISO הציגה צמיחה של 17% בהכנסות משנה לשנה ל-5.81 מיליארד יואן ברבעון השני, בעוד שהרווח הנקי המתואם ירד ב-10% ל-588 מיליון יואן, בהתאם לאזהרת הרווח של החברה. ההכנסות לפי מגזר עלו ב-23% בסין, 9% בחו״ל, ו-17% מ-TOP TOY.

UBS ציינה כי הצמיחה בחו״ל התמתנה כאשר מכירות המפיצים ירדו, בראשות שווקי אסיה-פסיפיק ואמריקה הלטינית. מודל המפיץ עם הרווחיות הגבוהה תרם פחות הכנסות, מה שסייע לדחוף את שיעור הרווח התפעולי המתואם ברבעון השני למטה בכ-שלושה אחוזים משנה לשנה.

מבחינת הערכה, המניה נסחרת בשמונה פעמים רווח נקי מתואם צפוי לשנת 2026 ובשבע פעמים רווח נקי מתואם צפוי לשנת 2027, רמה ש-UBS אומרת שהיא משקפת במידה רבה את הלחץ המתמשך מהתארגנות מחדש של ערוץ המפיצים בחו״ל. ההנהלה מצפה לסגירת חנויות מפיצים נוספות וללחץ על הרווחיות בטווח הקצר, אך מציינת כי הסיכונים כלפי מטה נראים כמחושבים. הפעולות המקומיות נותרות עמידות וצריכות לתמוך ברווחים דרך שדרוגי חנויות ורווחי פרודוקטיביות.

UBS הוסיפה כי ההנהלה האטה את התרחבות החנויות, מה שצריך להקל על הלחץ על הוצאות התפעול ולחזק את הרווחיות. היא צופה שהעסקים בחו״ל יהוו יותר מ-40% מהרווח של הקבוצה בשנת 2025, וירדו מתחת ל-30% בתחזית שלה לשנת 2026.