ब्लूमबर्ग की अर्थशास्त्री अन्ना वांग नोट करती हैं कि अगले सप्ताह की गैर-कृषि पेरोल रिपोर्ट अपेक्षा से कमजोर आ सकती है, संभवतः नकारात्मक पेरोल वृद्धि भी दिखा सकती है। वह जोर देती हैं कि दो लगातार नकारात्मक पेरोल रीडिंग के बाद फेडरल रिजर्व की दर वृद्धि के लिए कोई आधुनिक युग की मिसाल नहीं है।
यह तर्क चेयरमैन केविन वार्श के जैक्सन होल में दिए गए बयानों के साथ सीधा विपरीत है, जिन्होंने श्रम बाजार को पूर्ण रोजगार के अनुरूप बताया, 4.1% की बेरोजगारी दर और चार-सप्ताह के औसत बेरोजगारी दावों को दशकों में देखे गए निम्न स्तर के करीब बताते हुए।
वार्श ने नीति पथ के लिए पूर्व-प्रतिबद्धता से बचते हुए कहा कि वह एक निश्चित निर्णय या औपचारिक प्रतिक्रिया कार्य के बजाय अनुशासन द्वारा मार्गदर्शित होते हैं।
बाजार की प्रतिक्रिया डेटा-आधारित बदलाव को दर्शाती है: सितंबर में वृद्धि की संभावनाएं बढ़ी हैं, CME FedWatch लगभग 42% संभावनाएं दिखा रहा है जबकि पहले लगभग 35% थीं; कुछ अंतर्दिन मापों ने लगभग 30% से करीब 50% तक का बदलाव दिखाया।
पुनर्मूल्यांकन अधिकतर मुद्रास्फीति संकेतों और वित्तीय स्थितियों द्वारा संचालित था, न कि पेरोल द्वारा। व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक 12 महीने की अवधि में 3.7% पर है, जबकि छह महीने की गति लगभग 4.1% है। वार्श ने तर्क किया कि हाल की कमजोर रीडिंग यह साबित नहीं करती हैं कि अंतर्निहित प्रवृत्ति वास्तव में सुधार हुई है, और उन्होंने सवाल उठाया कि क्या वित्तीय स्थितियां वास्तव में प्रतिबंधात्मक हैं।
वांग एक प्रतिकूल चर जोड़ती हैं: सितंबर की बैठक से पहले एक नकारात्मक पेरोल प्रिंट हॉकिश मुद्रास्फीति चिंताओं को एक रोजगार संकेत के खिलाफ खड़ा करेगा जिसका वृद्धि के लिए कोई ऐतिहासिक मिसाल नहीं है। इस सेटअप में, निर्णय अधिकतर अंतर-मीटिंग डेटा पर निर्भर करेगा न कि आगे की मार्गदर्शिका पर।
क्रिप्टो और व्यापक बाजारों में, वार्श के बयानों के बाद बिटकॉइन लगभग 78,700 पर गिर गया, जबकि यह सप्ताह के दौरान लगभग 9% बढ़ा था क्योंकि दर वृद्धि की अपेक्षाएं बदल गई थीं। यह कदम नरम लंबे समय के यील्ड और कमजोर डॉलर के साथ आया, जो व्यापक ट्रेजरी और वस्तु गतिशीलताओं द्वारा समर्थित था, जिसमें ब्रेंट कच्चे तेल का $90 के नीचे व्यापार करना शामिल है, जो होर्मुज जलडमरूमध्य को प्रभावित करने वाले एक समझौते के बीच है। स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ ने भी महत्वपूर्ण प्रवाह देखा, जिसमें लगभग $2.8 बिलियन आठ लगातार सत्रों में प्रवेश किया।
ग्लासनोड से ऑन-चेन डेटा इंगित करता है कि बिटकॉइन की आपूर्ति का लगभग 8% $80,000 और $82,000 के बीच है, और 50-सप्ताह का मूविंग एवरेज लगभग $81,081 के करीब है, यह दर्शाते हुए कि क्या स्पॉट मांग निकट-अवधि की ओवरहेड आपूर्ति को अवशोषित कर सकती है या क्या ईटीएफ की गति पहले उलट सकती है।
मुख्य takeaway यह है कि एक कमजोर पेरोल प्रिंट एक निम्न-यील्ड पृष्ठभूमि को मजबूत कर सकता है, जबकि एक मजबूत पेरोल प्रिंट जो लगातार मुद्रास्फीति के साथ जुड़ा हो, वार्श की टिप्पणी और बाजार के पुनर्मूल्यांकन में दर्शाए गए हॉकिश रुख को बनाए रखेगा।