Ekonomistica Bloomberga Anna Wong napominje da bi sljedećotjedno izvješće o plaćama izvan poljoprivrede moglo biti slabije od očekivanog, potencijalno čak pokazati negativan rast plaća. Naglašava da ne postoji presedan u modernom razdoblju za povećanje kamatnih stopa Federalnih rezervi nakon dva uzastopna negativna očitanja plaća.
Argument postavlja izravni kontrast s izjavama predsjednika Kevina Warsha na Jackson Holeu, koji je opisao tržište rada kao dosljedno punoj zaposlenosti, ukazujući na stopu nezaposlenosti od 4,1% i četverotjedni prosjek zahtjeva za nezaposlenostima blizu najnižih razina viđenih u desetljećima.
Warsh se odupro unaprijed obvezivanju na politiku, inzistirajući da ga vodi disciplina, a ne fiksna odluka ili formalna reakcijska funkcija.
Reakcija tržišta odražavala je promjenu vođenu podacima: izgledi za povećanje u rujnu porasli su, pri čemu je CME FedWatch pokazivao otprilike 42% izgleda u usporedbi s oko 35% ranije; neka mjerenja tijekom dana pokazala su promjenu s oko 30% na gotovo 50%.
Ponovno određivanje cijena više je vođeno signalima inflacije i financijskim uvjetima nego plaćama. Indeks cijena osobne potrošnje iznosi 3,7% na godišnjoj razini, dok se šestomjesečni tempo kreće oko 4,1%. Warsh je tvrdio da nedavni slabiji podaci ne dokazuju da se temeljni trend značajno poboljšao, te je postavio pitanje jesu li financijski uvjeti zaista restriktivni.
Wong dodaje kompenzacijski faktor: negativno očitanje plaća prije rujanskog sastanka suprotstavilo bi zabrinutosti zbog inflacije s signalom o zaposlenosti koji nema povijesni presedan za povećanje. U ovom postavku, odluka bi više ovisila o podacima između sastanaka nego o budućem vođenju.
Na kripto i širem tržištu, Bitcoin je pao na oko 78,700 nakon Warshovih izjava, nakon što je porastao otprilike 9% tijekom tjedna kako su se očekivanja o povećanju kamata promijenila. Taj je potez došao uz slabije dugoročne prinose i slabiji dolar, potpomognut širim dinamikama Treasurya i roba, uključujući trgovinu Brent nafti ispod 90 dolara usred sporazuma koji utječe na Hormuški tjesnac. Spot Bitcoin ETF-ovi također su zabilježili značajne priljeve, s oko 2,8 milijardi dolara koji su ušli tijekom osam uzastopnih sesija.
Podaci s blockchaina iz Glassnodea ukazuju da otprilike 8% opskrbe Bitcoina leži između 80,000 i 82,000 dolara, a 50-tjedni pomični prosjek nalazi se blizu 81,081 dolara, naglašavajući može li potražnja na spotu apsorbirati kratkoročne opskrbne viškove ili će se ETF momentum prvo preokrenuti.
Opći zaključak je da bi slabo očitanje plaća moglo ojačati pozadinu s nižim prinosima, dok bi snažno očitanje plaća uparen s trajnom inflacijom održalo jastrebovski stav odražen u Warshovim komentarima i ponovnom određivanju cijena na tržištu.