A Szövetségi Tartalék 14:00-kor ET közzéteszi politikai döntését, ezt követően körülbelül 30 perccel később sajtótájékoztatót tart Kevin Warsh elnök. A piaci alapú mérések körülbelül 90%-os valószínűséget mutatnak egy 25 bázispontos emelésre, amely a céltartományt 3.75%–4.00%-ra emeli. A Reuters 101 közgazdászból álló felmérése azt mutatta, hogy 86-an várják ezt a lépést.

A nézeteltérés a következmények körül forog, nem pedig magán a cselekedeten. A Bank of America a legagresszívebb a nagyobb hitelezők között, 75 bázispontos emeléseket jelezve. Három intézmény két emelést valószínűsít idén, a JPMorgan, a Morgan Stanley, a HSBC és a Barclays mind 25 bázispontos emelést vár szeptemberre és decemberre. A Morgan Stanley a lassabb dezinflációs ütemre, az AI által vezérelt keresletre, az energiaárak második hullámának hatásaira és a politikai hitelesség megőrzésének szükségességére hívja fel a figyelmet.

A Barclays korábban nem várt változást idén, és Warsh Jackson Hole-i beszéde után módosította nézetét, a hetekben, mielőtt az inflációs adatok megerősítették volna a szigorítás szükségességét. A Bank of America a legnagyobb távolságra helyezkedik el, 75 bázispontos emeléseket képzel el szeptemberben, októberben és decemberben, érvelve amellett, hogy a hitelesség sérülne, ha a Fed nem lépne, amikor a piacok már beárazta az emeléseket, és a hosszú távú hozamok emelkedhetnek.

A Goldman Sachs és a Citigroup a döntést kalibrálásként keretezi, nem pedig a szigorítási ciklus kezdeteként. A Goldman emelést vár, de világos jelzés nélkül a további szigorításra, Warsh valószínűleg az adatokra való támaszkodást hangsúlyozza; a cég még mindig egy-egy kamatcsökkentést vár 2027 szeptemberében és decemberében. A Citi egy szünetet vár e lépés után, a kamatcsökkentések 2027 júniusában folytatódnak, és nagyrészt egyhangú szavazást anticipál, legfeljebb két eltérő véleménnyel; Warsh a lépést kalibrálásként írhatja le, nem pedig a ciklus kezdeteként.

A BlackRock stratégája, Gargi Pal Chaudhuri a kisebbségi nézetet képviseli, miszerint a politikának meg kellene maradnia. Azt állítja, hogy az alapinfláció csökken, és a Fed-nek a 3.50%–3.75% tartományban kellene tartania a politikai kamatot. Ha emelés történik, azt mondja, hogy a befektetőknek arra kellene összpontosítaniuk, hogyan magyarázza Warsh a következő lépés küszöbét, és hogy a magasabb olajárak megváltoztatták-e a politikai válaszmechanizmust. Az energia sokk továbbra is kérdéses, mind inflációs, mind kontraktúrás szempontból, és a kínálat által vezérelt infláció kezelése befolyásolja, hogy ez ciklussá válik-e.

A Risk Dimensions CIO-ja, Mark Connors egy másik emelést úgy írt le, mint amikor egy villával próbálják kiszivattyúzni az inflációt. A JPMorgan három piaci kimenetet modellezett. Egy standard emelés, mérsékelt agresszív megfogalmazással, körülbelül 0.25%-ot emelne az S&P 500-on. Egy váratlan tartás a hosszú távú inflációs várakozásokat és az államkötvényeket magasabbra tolhatja, az S&P körülbelül 1.25%-ot 1.75%-ot eshet. Ha Warsh egy lényegesen magasabb szintre jelez magasabb kamatokat, az S&P 1%-ot 2%-ot eshet. Az alacsonyabb kimenetek általában nagyobbak, mint a magasabbak, és a tartás gyakran a legkevésbé agresszív kimenet, amit a piac fél.

A pontdiagram központi szerepet játszik a vitában. A legtöbb intézmény 25 bázispontos lépést vár, de a vita arról szól, hogy ez független kiigazítást vagy egy új ciklus kezdetét tükrözi-e. Ebben a nézetben a pontdiagram, a szavazási eredmények és Warsh megjegyzései nagyobb súllyal bírhatnak, mint a tényleges kamatmozgás. A Brookings idősebb munkatársa, Robin Brooks figyelmeztetett, hogy a piacok ne várjanak tökéletes egyezést az árazott emelésekkel, ami azt sugallja, hogy a sajtótájékoztató csalódást okozhat, és hogy a dollár gyengülhet, míg a hosszú hozamok emelkedhetnek.

Warsh álláspontját bonyolítja, hogy elutasította a jövőbeli iránymutatást Jackson Hole-ban, ami eltávolít egy egyértelmű mechanizmust a piacok által beárazott pálya kiigazítására. A projekciók a jelzéssé válnak, nem pedig explicit politikai iránymutatássá, ami meghatározhatja az eredményt attól függően, hogy hogyan értelmezik. A Citi közel egyhangú szavazásra tett javaslata is fontos, mivel az eltérő vélemények hiánya megerősítené a pontdiagram üzenetét.

A kriptovaluták terén a Bitcoin 76,000 dollár felett kereskedett, miután a Clarity Act nem tudta átlépni a szenátusi zárószavazást 49–50 arányban. A Talos 28%-os nettó vásárlási eltolódást regisztrált a stabilcoinok irányába a találkozó előtt, szemben a korábbi FOMC események körüli 8%-os átlagos eladási eltolódással. A spot Bitcoin ETF-ek körülbelül 450 millió dollár kiáramlást mutattak kedden, több mint 570 millió dollárnyi tőkeáttételes határidős pozíciót liquidáltak. A Bitcoin korrelációi volatilisabbá váltak, bonyolítva a piaci reakciók értelmezését. Az adatok szerint a Bitcoin rövid távú kapcsolata az S&P 500-zal 0.43, a korábbi 0.75-höz képest, és a Dollárindex +0.08 a -0.54-hez képest 30 nap alatt. Ennek eredményeként a JPMorgan részvényforgatókönyvei a Bitcoin mozgásait a megszokottaknál kisebb mértékben tükrözik.