Federal Reserve siap untuk menerbitkan keputusan kebijakannya pada pukul 2:00 siang ET, diikuti dengan konferensi pers oleh Ketua Kevin Warsh sekitar 30 menit kemudian. Ukuran berbasis pasar menunjukkan probabilitas sekitar 90% untuk kenaikan 25 basis poin, mengangkat rentang target menjadi 3,75%–4,00%. Sebuah jajak pendapat Reuters terhadap 101 ekonom menunjukkan 86 mengharapkan pergerakan tersebut.

Perbedaan pendapat terletak pada implikasi daripada tindakan itu sendiri. Bank of America adalah yang paling agresif di antara pemberi pinjaman besar, menandakan 75 basis poin kenaikan. Tiga lembaga memproyeksikan dua kenaikan tahun ini, dengan JPMorgan, Morgan Stanley, HSBC, dan Barclays semuanya memperkirakan 25 basis poin pada bulan September dan Desember. Morgan Stanley menunjukkan laju disinflasi yang lebih lambat, permintaan yang dipimpin oleh AI, gelombang kedua efek harga energi, dan kebutuhan untuk menjaga kredibilitas kebijakan.

Barclays sebelumnya memproyeksikan tidak ada perubahan tahun ini dan menyesuaikan pandangannya setelah pidato Warsh di Jackson Hole, beberapa minggu sebelum data inflasi mengkonfirmasi kasus untuk pengetatan. Bank of America berada di posisi paling jauh, membayangkan kenaikan suku bunga pada bulan September, Oktober, dan Desember untuk total 75 basis poin, berargumen bahwa kredibilitas akan terganggu jika Fed tetap bertahan ketika pasar telah memperkirakan kenaikan dan imbal hasil jangka panjang dapat bergerak lebih tinggi.

Goldman Sachs dan Citigroup membingkai keputusan sebagai kalibrasi daripada awal siklus pengetatan. Goldman mengharapkan kenaikan tanpa sinyal yang jelas untuk pengetatan lebih lanjut, dengan Warsh kemungkinan menekankan ketergantungan pada data; perusahaan masih mengharapkan pemotongan suku bunga masing-masing sekali pada bulan September dan Desember 2027. Citi mengharapkan jeda setelah kenaikan ini, dengan pemotongan suku bunga dilanjutkan pada bulan Juni 2027, dan mengantisipasi pemungutan suara yang sebagian besar bulat atau paling banyak dua penolakan; Warsh mungkin menggambarkan tindakan tersebut sebagai kalibrasi daripada awal siklus.

Strategis BlackRock Gargi Pal Chaudhuri mewakili pandangan minoritas bahwa kebijakan seharusnya tetap. Dia berargumen bahwa inflasi yang mendasari sedang mendingin dan Fed seharusnya menjaga suku bunga kebijakan dalam rentang 3,50%–3,75%. Jika kenaikan terjadi, dia mengatakan investor harus fokus pada bagaimana Warsh menjelaskan ambang untuk langkah berikutnya dan apakah harga minyak yang lebih tinggi telah mengubah mekanisme respons kebijakan. Guncangan energi tetap menjadi pertanyaan baik inflasi maupun kontraksi, dan penanganan inflasi yang didorong oleh pasokan akan mempengaruhi apakah ini menjadi siklus.

CIO Risk Dimensions Mark Connors menggambarkan kenaikan lain seperti menggunakan garpu untuk mengeluarkan inflasi. JPMorgan telah memodelkan tiga hasil pasar. Kenaikan standar dengan kata-kata hawkish yang moderat akan mengangkat S&P 500 sekitar 0,25% hingga 1%. Penahanan yang tidak terduga dapat mendorong ekspektasi inflasi jangka panjang dan Treasuries lebih tinggi, dengan S&P jatuh sekitar 1,25% hingga 1,75%. Jika Warsh menandakan suku bunga yang lebih tinggi ke tingkat yang jauh lebih tinggi, S&P mungkin turun 1% hingga 2%. Hasil sisi bawah umumnya lebih besar daripada sisi atas, dan penahanan sering kali merupakan hasil yang paling sedikit hawkish yang ditakuti pasar.

Plot titik tetap menjadi pusat diskusi. Sebagian besar lembaga mengharapkan pergerakan 25 basis poin, tetapi perdebatan adalah apakah itu mencerminkan penyesuaian independen atau awal dari siklus baru. Dalam pandangan ini, plot titik, hasil pemungutan suara, dan pernyataan Warsh mungkin memiliki bobot lebih daripada pergerakan suku bunga langsung. Peneliti senior Brookings Robin Brooks memperingatkan bahwa pasar tidak boleh mengharapkan kecocokan sempurna dengan kenaikan yang diperkirakan, menyarankan konferensi pers mungkin mengecewakan dan bahwa dolar dapat melemah sementara imbal hasil jangka panjang naik.

Sikap Warsh diperumit oleh penolakannya terhadap panduan ke depan di Jackson Hole, yang menghapus mekanisme langsung untuk menyesuaikan jalur yang telah diperkirakan pasar. Proyeksi menjadi sinyal daripada panduan kebijakan eksplisit, yang dapat mendefinisikan hasil tergantung pada bagaimana dibaca. Panggilan Citi untuk pemungutan suara yang hampir bulat juga penting, karena tidak adanya penolakan akan memperkuat pesan plot titik.

Di sisi kripto, Bitcoin diperdagangkan sedikit di atas 76.000 dolar setelah Undang-Undang Kejelasan gagal melewati cloture Senat 49–50. Talos mencatat kecenderungan pembelian bersih 28% menuju stablecoin menjelang pertemuan, dibandingkan dengan kecenderungan penjualan rata-rata 8% sekitar acara FOMC sebelumnya. ETF Bitcoin spot mencatat sekitar 450 juta dolar dalam aliran keluar pada hari Selasa, dengan lebih dari 570 juta dalam futures yang terleverase dilikuidasi. Korelasi Bitcoin telah menjadi lebih volatil, mempersulit pembacaan reaksi pasar. Data menunjukkan keterkaitan jangka pendeknya dengan S&P 500 pada 0,43, dibandingkan dengan 0,75 sebelumnya, dan Indeks Dolar pada +0,08 dibandingkan −0,54 selama 30 hari. Akibatnya, skenario ekuitas JPMorgan diterjemahkan menjadi pergerakan Bitcoin yang kurang dari biasanya.