Albert Edwards, capo stratega globale di Societe Generale, con sede a Londra, ha avvertito che l'entusiasmo odierno per l'IA porta con sé echi del periodo di metà degli anni '90, caratterizzato da eccessi e capitale a basso costo che hanno generato una cattiva allocazione delle risorse.

Torsten Slok, economista capo di Apollo Global Management, ha pubblicato una nota in cui sostiene che la produttività totale dei fattori rimane debole, anche se l'attività di investimento guidata dall'IA e le valutazioni azionarie elevate suggeriscono che un boom sia in corso.

Edwards tracciò un parallelo con la crisi asiatica della fine degli anni '90 e la successiva bolla di Internet statunitense, avvertendo che l'attuale rally dell'IA potrebbe essere vulnerabile a una rivalutazione simile. Riconobbe la possibilità che il dividendo dell'IA non sia ancora apparso nei dati sulla produttività perché il fenomeno è ancora agli inizi, ma restò scettico sull'idea che non sia una bolla.

Ha inoltre citato Rob Parenteau, ex di Allianz, la cui analisi indica che gli investimenti lordi delle imprese stanno aumentando rapidamente, mentre gli investimenti netti si sono mossi poco. Se la forza degli investimenti aziendali statunitensi è prevalentemente nominale piuttosto che reale, ha sostenuto Edwards, ciò supporterebbe la sua posizione cauta sul rally dell'IA.

Nell'andamento del mercato, l'ETF del settore tecnologico di State Street ha guadagnato circa il 40% quest'anno, mentre l'ETF focalizzato sui semiconduttori è quasi raddoppiato.