UBS ha ridotto il target di prezzo di MINISO a $14 da $19,84 e ha mantenuto un rating Buy, secondo ETNet.

La banca ha notato che MINISO ha registrato una crescita dei ricavi del 17% su base annua, raggiungendo RMB 5,81 miliardi nel secondo trimestre, mentre l'utile netto rettificato è diminuito del 10% a RMB 588 milioni, in linea con l'avviso di profitto dell'azienda. I ricavi per segmento sono aumentati del 23% in Cina, del 9% all'estero e del 17% da TOP TOY.

UBS ha dichiarato che la crescita all'estero si è raffreddata poiché le vendite dei distributori sono diminuite, guidate dai mercati dell'Asia-Pacifico e dell'America Latina. Il modello di distribuzione a margine più elevato ha contribuito meno ai ricavi, il che ha contribuito a spingere il margine operativo rettificato del secondo trimestre verso il basso di circa tre punti percentuali su base annua.

Dal punto di vista della valutazione, il titolo viene scambiato a otto volte l'utile netto rettificato previsto per il 2026 e sette volte l'utile netto rettificato previsto per il 2027, un livello che UBS afferma rifletta in gran parte la pressione continua dalla ristrutturazione del canale distributore all'estero. La direzione prevede ulteriori chiusure di negozi distributori e pressione sui margini nel breve termine, ma osserva che i rischi al ribasso sembrano già scontati. Le operazioni domestiche rimangono resilienti e dovrebbero supportare gli utili tramite aggiornamenti dei negozi e guadagni di produttività.

UBS ha aggiunto che la direzione ha rallentato l'espansione dei negozi, il che dovrebbe alleviare la pressione sulle spese operative e rafforzare la redditività. Prevede che il business all'estero rappresenterà più del 40% del profitto di gruppo nel 2025, diminuendo a meno del 30% nella sua previsione per il 2026.