Waterdrop Capitalのダ・シャン：アルトコインのブルマーケットは終わるかもしれない；ビットコインは$200,000–$300,000を目指す
Waterdrop Capitalのパートナーであるダ・シャンは、Binance SquareのBlockchain 100で、以前のブルマーケットで見られた広範なアルトコインの価格ラリーは過去のものかもしれないと主張しつつ、ビットコインが$200,000–$300,000またはそれ以上に向かう別の上昇サイクルに入ると期待している。
彼は、2013年に博士課程の研究中にマイニングリグを構築したことから始まり、2017年にHuawei HiSiliconを離れてWaterdrop Capitalを設立し、200以上のプロジェクトに投資した経緯を辿った。2025年にはAI企業Good Vision AIの会長に就任した。
短期的には、彼は9月と10月のパフォーマンスに楽観的だが、米国の中間選挙が近づくにつれて、10月中旬以降にリスク管理を強化する計画であり、問題の兆候が見えたらすぐに撤退する準備をしている。
彼のアプローチは、方向性よりも対称的である：現職にとって好ましい中間選挙の結果は暗号資産へのエクスポージャーの必要性を減少させる可能性があり、一方で不利な結果は市場を傷つける暗号政策の動きを促す可能性がある。彼はこれを短期的なノイズとして扱い、両党が暗号政策に収束していると主張している。4年周期で見ると、現在の6ヶ月と来年の前半はベア相場にあると予想されており、これが彼の長期的な楽観主義を支えている。
ダ・シャンはまた、個人的な損失についても触れ、$80,000付近で購入し、$70,000、次に$60,000まで下落するのを見守り、その後底を打ち、このサイクルでのBTC保有は前のサイクルよりも高く$80,000に向かって反発していることを述べた。
ビットコインのレイヤー2について、彼は率直な評価を提供した：彼はL2を特に必要不可欠とは見なしていないが、Ethereumの混雑したL2エコシステムに対抗するためにそれらを推進している。彼はビットコインのL2プロジェクトは約12件で、Ethereumの数百件と比較してほとんどが消えていると指摘した。生き残っているのはRiver、Lorenzo、Particle、Merlin、B²などで、多くはすでにBinanceに上場している。これらの資産はWaterdropの最新のファンドNAVを支えたが、彼はプロジェクトがベアマーケットを生き延び、ビットコインの時価総額が上昇する中で実際の競争優位性を構築する必要があると警告した。
トークン発行ではなく創業者の上場について、ダ・シャンは高品質なプロジェクトは株式上場を追求すべきだと主張している。なぜなら、リターンが大きいからであるが、上場はより厳しい規制要件のために難しい。Nasdaqの暗号資産へのエクスポージャーは限られており、トークン発行は数千のトークンと競争することを意味する。彼の創業者への指導は、実際の収益と顧客を構築することであり、Nasdaqには厳しい収益と規模の閾値があることを認識し、暗号企業はA株上場や香港で苦労していると述べた。彼は、少なくとも5つのWaterdropポートフォリオ企業が実際のビジネスに基づいて上場の準備をしていることを説得したと語り、彼が会長を務めるGood Vision AIは、トークンの立ち上げではなく収益成長に向けてNasdaq上場に向かって進んでおり、Nasdaq.AIに上場予定である。
彼はAIとブロックチェーンをデジタル経済の同じコインの両面として位置づけている。Good Vision AIは企業向けのトークンルーティングとコンピュートパワーソリューションから始まったが、彼はAIとブロックチェーンが互いに補完し合うものであり、一方を称賛しながらもう一方を無視するのは間違いだと強調している。彼は、AIに移行するマイナーが業界を傷つけることはないと主張している：ベアマーケットの数学は、同じ空間でのAIトークンがビットコインよりも利益を上げることができることを示しており、これにより能力がシフトし、ビットコインがより高い価格を取り戻すとオペレーターが戻ってくる。伝統的な機関もまた、下落を通じて静かに蓄積を続けている。
支持するデータには、IRENのMicrosoft、Nvidia、Perplexity、Figure AIとの契約が$28億、Hut 8の$98億のBeacon Pointリース、HIVEの$3.5億のGPUクラウド契約が含まれ、契約された年間継続収益は約$1.8億に達している。
ダ・シャンは現在AIバブルは見ていないが、形成される可能性や市場が崩壊する可能性があると警告している。彼は二つのトリガーを特定している：中間選挙のようなマクロ要因と、Anthropicなどの主要なAIプレイヤーのIPOによって駆動されるセンチメントの転換。Nvidiaの最新のガイダンスは、AI需要の高まりを強調しており、Q3の収益は予想の$1,039億に対して$1,080億と見込まれているが、マージンは圧力を受けており、粗利益率は75%から74%に sequentially ガイドされている。
暗号資産に関して、彼はトークン化された実世界資産（RWAs）を最大の機会と見なしており、WaterdropはBinanceが計画しているRWAプロジェクトへの投資について話し合いを行っている。小売と機関の違いについて、彼は二つの道を提案している：市場操作に抵抗するためにビットコインを長期保有し、機関とほぼ同じアクセスを小売に提供するオンチェーンの機会を追求すること。彼は、IPO前のダイナミクスや暗号上場はしばしばオープン後に価格が後退することが多く、エリートな伝統的金融オペレーターが暗号に参入すれば、小売参加者にとって損失がさらに大きくなる可能性があると警告している。
彼のRWAsに対する見解は微妙である：トークン化された資産は約$290–$330億に約3倍増加しており、トークン化された米国債だけで$130億を超えているが、ほとんどの大規模なトークン化資産は週ごとの移転活動がほとんどなく、RWAの価値の約十分の一のみがDeFiで積極的に展開されていることは、発行が使用を上回っていることを示している。
最終的に、ダ・シャンは長期的な思考と原則に基づく焦点を強調している：サイクルを通じた忍耐と、自分が本当に得意で楽しめる機会を追求するための規律あるアプローチを認識し、エネルギーは有限であり、すべてのトレンドを追い求めることは気を散らす結果につながる。