연방준비제도는 동부 표준시 오후 2시에 정책 결정을 발표할 예정이며, 약 30분 후에 의장인 케빈 워시의 기자회견이 이어질 것입니다. 시장 기반 지표는 25 베이시스 포인트 인상의 90%에 가까운 확률을 암시하며, 목표 범위는 3.75%–4.00%로 상승할 것입니다. 로이터의 101명의 경제학자 설문조사에서는 86명이 이 인상을 예상하고 있습니다.

논쟁은 행위 자체보다는 그 의미에 집중되고 있습니다. 뱅크 오브 아메리카는 주요 대출 기관 중 가장 매파적인 입장을 취하며 75 베이시스 포인트의 인상을 신호하고 있습니다. 세 개의 기관은 올해 두 번의 인상을 예상하고 있으며, JPMorgan, 모건 스탠리, HSBC 및 바클레이스는 모두 9월과 12월에 25 베이시스 포인트 인상을 요구하고 있습니다. 모건 스탠리는 느려진 디스인플레이션 속도, AI 주도의 수요, 에너지 가격 효과의 두 번째 파동, 정책 신뢰성을 유지할 필요성을 지적하고 있습니다.

바클레이스는 이전에 올해 변화가 없을 것이라고 예상했으나, 워시의 잭슨 홀 연설 이후 견해를 조정하였으며, 인플레이션 데이터가 긴축의 필요성을 확인하기 전 몇 주 동안의 상황입니다. 뱅크 오브 아메리카는 가장 멀리 떨어져 있으며, 9월, 10월, 12월에 총 75 베이시스 포인트의 금리 인상을 구상하고 있으며, 시장이 인상을 반영하고 있을 때 연준이 금리를 동결하면 신뢰성이 손상될 것이라고 주장하고 있습니다.

골드만 삭스와 씨티그룹은 결정을 긴축 사이클의 시작이 아니라 조정으로 보고 있습니다. 골드만은 명확한 긴축 신호 없이 인상을 예상하며, 워시가 데이터 의존성을 강조할 가능성이 높습니다; 이 회사는 여전히 2027년 9월과 12월에 각각 한 번의 금리 인하를 예상하고 있습니다. 씨티는 이번 인상 후 일시 정지를 예상하며, 2027년 6월에 금리 인하가 재개될 것으로 보며, 대체로 만장일치 투표 또는 최대 두 건의 반대가 있을 것으로 예상하고 있습니다; 워시는 이 조치를 사이클의 시작이 아니라 조정으로 설명할 수 있습니다.

블랙록 전략가 가르기 팔 차우드리(Gargi Pal Chaudhuri)는 정책을 유지해야 한다는 소수의견을 대변합니다. 그녀는 기본 인플레이션이 둔화되고 있으며, 연준이 정책 금리를 3.50%–3.75% 범위로 유지해야 한다고 주장합니다. 만약 인상이 발생한다면, 그녀는 투자자들이 워시가 다음 조치의 기준을 어떻게 설명하는지와 높은 유가가 정책 반응 메커니즘을 변경했는지에 집중해야 한다고 말합니다. 에너지 충격은 인플레이션적이면서도 수축적인 질문으로 남아 있으며, 공급 주도 인플레이션의 처리가 이것이 사이클이 되는지에 영향을 미칠 것입니다.

리스크 다임션의 CIO 마크 코너스는 또 다른 인상을 인플레이션을 구제하기 위해 포크를 사용하는 것과 같다고 설명했습니다. JPMorgan은 세 가지 시장 결과를 모델링했습니다. 온건한 매파적 언어가 포함된 표준 인상은 S&P 500을 약 0.25%에서 1% 상승시킬 것입니다. 예상치 못한 동결은 장기 인플레이션 기대치와 국채 금리를 높일 수 있으며, S&P는 약 1.25%에서 1.75% 하락할 수 있습니다. 만약 워시가 상당히 높은 수준으로 금리를 신호하면, S&P는 1%에서 2% 하락할 수 있습니다. 하방 결과는 일반적으로 상방보다 크며, 동결은 종종 시장이 두려워하는 가장 덜 매파적인 결과입니다.

점도표는 논의의 중심에 남아 있습니다. 대부분의 기관은 25 베이시스 포인트의 인상을 예상하지만, 이것이 독립적인 조정인지 새로운 사이클의 시작인지에 대한 논쟁이 있습니다. 이러한 관점에서 점도표, 투표 결과 및 워시의 발언은 금리 인상보다 더 큰 중요성을 가질 수 있습니다. 브루킹스의 선임 연구원 로빈 브룩스는 시장이 가격에 반영된 인상과 완벽하게 일치할 것으로 기대하지 말라고 경고하며, 기자회견이 실망스러울 수 있고 달러가 약세를 보이며 장기 수익률이 상승할 수 있다고 제안했습니다.

워시의 입장은 잭슨 홀에서의 사전 안내 거부로 복잡해지며, 이는 시장이 가격에 반영한 경로를 조정할 수 있는 간단한 메커니즘을 제거합니다. 예측은 명시적인 정책 안내보다 신호가 되며, 이는 어떻게 해석되느냐에 따라 결과를 정의할 수 있습니다. 씨티의 만장일치 투표 요청도 중요하며, 반대가 없을 경우 점도표의 메시지를 강화할 것입니다.

암호화폐 측면에서 비트코인은 클라리티 법안이 상원 클로처를 통과하지 못한 후 76,000달러를 약간 초과하여 거래되었습니다. 탈로스는 회의 전 안정코인에 대한 순매수 비율이 28%에 달했다고 기록했으며, 이는 이전 FOMC 이벤트 주변의 8% 평균 매도 비율과 비교됩니다. 스팟 비트코인 ETF는 화요일에 약 4억 5천만 달러의 자금 유출을 기록했으며, 5억 7천만 달러 이상의 레버리지 선물이 청산되었습니다. 비트코인의 상관관계는 더욱 변동성이 커져 시장 반응의 해석을 복잡하게 만들고 있습니다. 데이터에 따르면 비트코인의 S&P 500과의 단기 연결은 0.43으로, 이전의 0.75에서 하락했으며, 달러 지수는 +0.08로 30일 동안 -0.54에서 상승했습니다. 결과적으로, JPMorgan의 주식 시나리오는 비트코인 움직임을 평소보다 적게 변동시키게 됩니다.