Waterdrop Capital의 다 샨: 알트코인 강세 시장이 끝날 수 있으며 비트코인은 $200K–$300K를 목표로 한다
Waterdrop Capital의 파트너인 다 샨은 Binance Square의 Blockchain 100에서 이전 강세 시장에서 보였던 광범위한 알트코인 가격 랠리가 끝났을 수 있다고 주장했지만, 비트코인이 $200,000–$300,000 또는 그 이상으로 상승할 수 있는 또 다른 상승 사이클에 접어들 것으로 기대하고 있다.
그는 2013년 박사 과정 중 채굴 장비를 구축하는 것에서 시작하여, 2017년 화웨이 하이실리콘을 떠나 Waterdrop Capital을 설립하고 200개 이상의 프로젝트에 투자한 경로를 설명했다. 2025년에는 AI 회사인 Good Vision AI의 회장이 되었다.
단기적으로 그는 9월과 10월의 성과에 대해 긍정적이지만, 미국 중간 선거가 다가오면서 10월 중순 이후 위험 관리를 강화할 계획이며, 문제의 첫 신호가 나타나면 물러날 준비를 하고 있다.
그의 접근 방식은 방향성이 아닌 대칭적이다: 현직에 대한 유리한 중간 선거 결과는 암호화폐 노출의 필요성을 줄일 수 있고, 불리한 결과는 시장에 피해를 줄 수 있는 암호화폐 정책 움직임을 촉발할 수 있다. 그는 이를 단기적인 소음으로 간주하며 양당이 암호화폐 정책에 대해 수렴하고 있다고 주장한다. 4년 주기로 현재 6개월과 내년 상반기는 약세 국면에 있을 것으로 예상되며, 이는 그의 장기적인 낙관론을 뒷받침한다.
다 샨은 개인적인 손실도 공유하며, 그는 $80,000 근처에서 구매한 후 $70,000, 그 다음 $60,000으로 떨어지는 것을 지켜보았고, 바닥을 찍은 후 이 사이클에서 그의 BTC 보유량이 이전 사이클보다 높아지면서 $80,000으로 반등하는 것을 보았다고 말했다.
비트코인 레이어 2에 관해서 그는 솔직한 평가를 내렸다: 그는 L2를 특히 필수적이라고 보지 않았지만, 이더리움의 혼잡한 L2 생태계를 상쇄하기 위해 이를 홍보했다. 그는 비트코인 L2 프로젝트가 약 10개 정도인 반면, 이더리움에는 수백 개가 있으며 대부분이 사라졌다고 언급했다. 생존자에는 River, Lorenzo, Particle, Merlin 및 B²가 포함되며, 이들 중 많은 수가 이미 Binance에 상장되어 있다. 이러한 자산은 Waterdrop의 최신 펀드 NAV를 지원했지만, 그는 이러한 프로젝트가 약세 시장을 견뎌내고 비트코인의 시가 총액이 상승함에 따라 실제 경쟁 우위를 구축해야 한다고 경고했다.
창립자가 토큰 발행 대신 상장을 선택하는 것에 대해 다 샨은 고품질 프로젝트가 주식 상장을 추구해야 한다고 주장하며, 그 이유는 보상이 더 크기 때문이라고 말했다. 비록 상장이 더 엄격한 규제 요건으로 인해 더 어렵지만 말이다. 나스닥의 암호화폐 노출은 제한적이며, 토큰 발행은 수천 개의 토큰과 경쟁해야 한다. 그는 창립자들에게 실제 수익과 고객을 구축하라고 조언하며, 나스닥이 엄격한 수익 및 규모 기준을 가지고 있고 암호화폐 기업이 A주 상장이나 홍콩에서 어려움을 겪고 있음을 인식해야 한다고 말했다. 그는 여러 팀이 방향을 바꾸도록 설득했으며, 실제 비즈스를 기반으로 한 최소 5개의 Waterdrop 포트폴리오 회사가 상장 대기 중이다. 그가 회장인 Good Vision AI는 토큰 출시가 아닌 수익 성장에 따라 나스닥 상장으로 나아가고 있으며, 나스닥.AI에 상장될 예정이다.
그는 AI와 블록체인을 디지털 경제의 두 측면으로 간주한다. Good Vision AI는 기업을 위한 토큰 라우팅 및 컴퓨팅 파워 솔루션으로 시작했지만, 그는 AI와 블록체인이 서로를 보완하며 한쪽을 무시하고 다른 쪽을 칭찬하는 것은 실수라고 강조한다. 그는 AI로 이동하는 채굴자들이 산업에 해를 끼치지 않는다고 주장하며, 약세 시장의 수학은 같은 공간에서 AI 토큰이 비트코인보다 더 수익성이 있을 수 있음을 보여주었고, 이는 용량 이동을 촉발했으며, 운영자들은 비트코인이 더 높은 가격을 회복할 때 돌아올 것이라고 말했다. 전통적인 기관들도 하락기 동안 조용히 축적하고 있다.
지원하는 데이터로는 IREN의 마이크로소프트, 엔비디아, 퍼플렉시티 및 피규어 AI와의 계약이 $28억, Hut 8의 $98억 비콘 포인트 임대, HIVE의 $3.5억 GPU 클라우드 계약이 연간 반복 수익을 약 $1.8억으로 끌어올린 사례가 있다.
다 샨은 현재 AI 버블을 보지 않지만, 하나가 형성되거나 시장이 붕괴될 수 있다고 경고한다. 그는 두 가지 촉발 요인을 식별한다: 중간 선거와 앤트로픽과 같은 주요 AI 플레이어의 IPO에 의해 주도되는 감정 변화와 같은 거시적 요인. 엔비디아의 최신 가이드는 증가하는 AI 수요를 강조하며, 3분기 수익은 예상 $1,039억에 비해 $1,080억으로 예상되며, 총 마진은 순차적으로 75%에서 74%로 하락할 것이라고 안내하고 있다.
암호화폐에 관해서 그는 토큰화된 실물 자산(RWAs)을 가장 큰 기회로 보고 있으며, Waterdrop이 Binance가 계획하는 RWA 프로젝트에 투자하기 위해 논의 중이라고 말했다. 소매와 기관에 대해 그는 두 가지 경로를 제안한다: 시장 조작에 저항하기 위해 비트코인을 장기 보유하고, 소매가 기관과 거의 동일한 접근을 제공하는 온체인 기회를 추구하는 것이다. 그는 상장 전 동역학과 암호화폐 상장 후 가격이 하락하는 경우가 많다고 경고하며, 만약 엘리트 전통 금융 운영자들이 암호화폐에 진입한다면 소매 참가자들에게는 손실이 더 클 수 있다고 말했다.
그의 RWAs에 대한 견해는 미묘하다: 토큰화된 자산은 1년 만에 약 $290억–$330억으로 약 3배 증가했으며, 토큰화된 미국 국채만 해도 $130억이 넘지만, 대부분의 대형 토큰화 자산은 주간 거래 활동이 거의 없으며, RWA 가치의 약 10분의 1만이 DeFi에서 적극적으로 사용되고 있어 발행이 사용을 초과할 수 있음을 나타낸다.
궁극적으로 다 샨은 장기적인 사고와 원칙적인 초점을 강조한다: 사이클을 통해 인내하고, 자신이 진정으로 뛰어난 기회를 추구하는 데 있어 규율 있는 접근 방식을 유지하며, 에너지가 유한하다는 것을 인식하고 모든 트렌드를 쫓는 것은 산만해질 수 있음을 인식해야 한다.