블룸버그 경제학자 안나 웡은 다음 주의 비농업 고용 보고서가 예상보다 부진할 수 있으며, 심지어 부정적인 고용 성장률을 보일 수도 있다고 언급했다. 그녀는 두 번 연속으로 부정적인 고용 지표 발표 후 연방준비제도(Fed)의 금리 인상에 대한 현대적 선례가 없음을 강조했다.
이 주장은 잭슨홀에서 케빈 워시 의장이 한 발언과 직접적으로 대조된다. 워시는 노동 시장이 완전 고용과 일치한다고 설명하며, 4.1%의 실업률과 수십 년 만에 최저 수준에 가까운 4주 평균 실업 청구 건수를 지적했다.
워시는 정책 경로에 대한 사전 약속을 거부하며, 고정된 결정이나 공식적인 반응 기능보다는 규율에 의해 이끌린다고 주장했다.
시장 반응은 데이터 기반의 변화가 반영되었다: 9월 금리 인상 가능성이 높아지며 CME FedWatch는 약 42%의 확률을 보여주었고, 이전의 약 35%에서 상승했다; 일부 장중 지표는 약 30%에서 거의 50%로의 변화를 보였다.
재가격 책정은 고용 지표보다는 인플레이션 신호와 금융 조건에 의해 더 많이 영향을 받았다. 개인 소비 지출 가격 지수는 12개월 기준으로 3.7%에 위치하고 있으며, 6개월 속도는 약 4.1%에 달한다. 워시는 최근의 부드러운 수치가 근본적인 추세가 의미 있게 개선되었다는 것을 증명하지 않으며, 금융 조건이 실제로 제한적인지 의문을 제기했다.
웡은 상쇄 변수를 추가한다: 9월 회의 전에 부정적인 고용 지표가 발표되면 매파적인 인플레이션 우려가 역사적으로 금리 인상에 대한 선례가 없는 고용 신호와 대립하게 된다. 이러한 설정에서 결정은 사전 지침보다는 회의 간 데이터에 더 의존하게 될 것이다.
암호화폐 및 광범위한 시장에서 비트코인은 워시의 발언 이후 약 78,700으로 하락했으며, 금리 인상 기대가 변화하면서 주간 약 9% 상승했다. 이 움직임은 부드러운 장기 수익률과 약한 달러와 함께 나타났으며, 브렌트유가 $90 이하로 거래되는 등 광범위한 국채 및 원자재 동력에 의해 지지받았다. 스팟 비트코인 ETF도 상당한 자금 유입을 경험했으며, 8일 연속으로 약 28억 달러가 유입되었다.
글래스노드의 온체인 데이터에 따르면 비트코인 공급의 약 8%가 $80,000에서 $82,000 사이에 있으며, 50주 이동 평균은 약 $81,081에 위치해 있어 스팟 수요가 단기 공급을 흡수할 수 있을지, 아니면 ETF 모멘텀이 먼저 반전될 수 있을지를 강조한다.
전반적인 요점은 약한 고용 지표가 낮은 수익률 배경을 강화할 수 있는 반면, 강한 고용 지표가 지속적인 인플레이션과 결합되면 워시의 발언과 시장 재가격 책정에서 반영된 매파적인 입장을 유지할 것이라는 것이다.
