UBS sumažino MINISO tikslinę kainą iki $14 iš $19.84 ir išlaikė pirkimo reitingą, praneša ETNet.

Bankas pažymėjo, kad MINISO pasiekė 17% metinį pajamų augimą iki 5,81 mlrd. RMB antrąjį ketvirtį, o koreguotas grynasis pelnas sumažėjo 10% iki 588 mln. RMB, atitinkant įmonės pelno įspėjimą. Pajamos pagal segmentus išaugo 23% Kinijoje, 9% užsienyje ir 17% iš TOP TOY.

UBS teigė, kad užsienio augimas atslūgo, nes platintojų pardavimai sumažėjo, ypač Azijos ir Ramiojo vandenyno bei Lotynų Amerikos rinkose. Didesnės maržos platintojų modelis prisidėjo mažiau pajamų, kas padėjo sumažinti antrąjį ketvirtį koreguotą veiklos maržą maždaug trimis procentiniais punktais, palyginti su praėjusiais metais.

Vertinimo požiūriu, akcijos prekiauja aštuonis kartus prognozuojamu 2026 metų koreguotu grynuoju pelnu ir septynis kartus prognozuojamu 2027 metų koreguotu grynuoju pelnu, lygis, kurį UBS teigia daugiausia atspindintis nuolatinį spaudimą iš užsienio platintojų kanalų restruktūrizacijos. Vadyba tikisi tolesnių platintojų parduotuvių uždarymų ir maržų spaudimo artimiausiu metu, tačiau pažymi, kad nuostolių rizikos atrodo įvertintos. Vidaus operacijos išlieka atsparios ir turėtų palaikyti pajamas per parduotuvių atnaujinimus ir produktyvumo augimą.

UBS pridėjo, kad vadyba sulėtino parduotuvių plėtrą, kas turėtų sumažinti veiklos išlaidų spaudimą ir sustiprinti pelningumą. Jie prognozuoja, kad užsienio verslas sudarys daugiau nei 40% grupės pelno 2025 metais, sumažėjęs iki mažiau nei 30% 2026 metų prognozėje.