Bloomberg ekonomistė Anna Wong pažymi, kad kitos savaitės ne žemės ūkio darbo užmokesčio ataskaita gali būti silpnesnė nei tikėtasi, potencialiai net rodanti neigiamą darbo užmokesčio augimą. Ji pabrėžia, kad nėra šiuolaikinio precedento Federalinės rezervų sistemos palūkanų didinimui po dviejų iš eilės neigiamų darbo užmokesčio rodiklių.

Argumentas tiesiogiai kontrastuoja su pirmininko Kevino Warsh'o pastabomis Jackson Hole, kuris apibūdino darbo rinką kaip atitinkančią pilną užimtumą, nurodydamas 4,1% nedarbo lygį ir keturių savaičių vidutinį nedarbo prašymų skaičių, artimą žemiausiems rodikliams per dešimtmečius.

Warsh atsisakė iš anksto įsipareigoti politikos keliui, tvirtindamas, kad jis vadovaujasi disciplina, o ne fiksuotu sprendimu ar formalia reakcijos funkcija.

Rinkos reakcija atspindėjo duomenimis paremtą pokytį: rugsėjo mėnesio palūkanų didinimo tikimybė padidėjo, CME FedWatch rodė maždaug 42% tikimybę, palyginti su apie 35% anksčiau; kai kurie intradieniai rodikliai parodė pokytį nuo maždaug 30% iki arti 50%.

Perkainojimą labiau lėmė infliacijos signalai ir finansinės sąlygos nei darbo užmokestis. Asmeninių vartojimo išlaidų kainų indeksas yra 3,7% per 12 mėnesių, o šešių mėnesių tempas yra apie 4,1%. Warsh teigė, kad neseniai pasirodę silpnesni rodikliai neįrodo, kad pagrindinė tendencija reikšmingai pagerėjo, ir jis kėlė klausimą, ar finansinės sąlygos iš tikrųjų yra ribojančios.

Wong priduria kompensuojančią kintamąją: neigiamas darbo užmokesčio rodiklis prieš rugsėjo susitikimą sukeltų kovą tarp švelnių infliacijos rūpesčių ir užimtumo signalo, kuris neturi istorinio precedento palūkanų didinimui. Tokiu atveju sprendimas labiau priklausytų nuo tarpinių duomenų nei nuo ateities gairių.

Kriptovaliutų ir platesnėse rinkose Bitcoin kaina nukrito iki maždaug 78,700 po Warsh'o pastabų, po to, kai per savaitę padidėjo maždaug 9%, kai palūkanų didinimo lūkesčiai pasikeitė. Šis judėjimas įvyko kartu su silpnesnėmis ilgalaikėmis palūkanų normomis ir silpnesne dolerio verte, kurią palaikė platesnė iždo ir prekių dinamika, įskaitant Brent naftos prekybą žemiau 90 USD dėl susitarimo, turinčio įtakos Hormuzo sąsiauriui. Spot Bitcoin ETF taip pat patyrė didelių įplaukų, maždaug 2,8 milijardo dolerių pateko per aštuonias iš eilės sesijas.

On-chain duomenys iš Glassnode rodo, kad maždaug 8% Bitcoin pasiūlos yra tarp 80,000 ir 82,000 USD, o 50 savaičių slenkamasis vidurkis yra arti 81,081 USD, pabrėžiant, ar spot paklausa galėtų absorbuoti artimiausio laikotarpio pasiūlą, ar ETF momentas galėtų pirmiausia pasikeisti.

Bendras išvada yra ta, kad silpnas darbo užmokesčio rodiklis galėtų sustiprinti mažesnių pajamingumo fono, o stiprus darbo užmokesčio rodiklis, derinamas su nuolatine infliacija, palaikytų kovinę poziciją, atspindinčią Warsh'o komentarus ir rinkos perkainojimą.