Waterdrop Capital partneris Da Shan teigė Binance Square Blockchain 100, kad plačios altcoinų kainų ralio, matyto ankstesnėse bulių rinkose, galbūt jau nebeliko, net jei jis tikisi, kad Bitcoin įžengs į kitą augimo ciklą, kuris gali pasiekti $200,000–$300,000 ar daugiau.
Jis apžvelgė savo kelią nuo kasybos įrenginių kūrimo 2013 m. savo doktorantūros studijų metu, iki išėjimo iš Huawei HiSilicon 2017 m. ir Waterdrop Capital įkūrimo, investuodamas į daugiau nei 200 projektų; 2025 m. jis tapo AI įmonės Good Vision AI pirmininku.
Artimiausiu metu jis optimistiškai vertina rugsėjo ir spalio rezultatus, tačiau planuoja sugriežtinti rizikos kontrolę po spalio vidurio, kai artėja JAV vidurio rinkimai, ir yra pasirengęs atsitraukti pirmuoju sunkumų ženklu.
Jo požiūris yra simetriškas, o ne kryptingas: palankūs vidurio rinkimų rezultatai esamam valdžiai gali sumažinti poreikį investuoti į kriptovaliutas, o nepalankūs rezultatai gali paskatinti kriptovaliutų politikos pokyčius, kurie pakenks rinkai. Jis šiuos dalykus laiko trumpalaikiu triukšmu ir teigia, kad abi partijos artėja prie kriptovaliutų politikos. Ketverių metų cikle šiuo metu esantys šeši mėnesiai ir pirmoji kitų metų pusė tikimasi, kad bus meškų fazėje, kas pagrindžia jo ilgalaikį optimizmą.
Da Shan taip pat pasidalijo asmeniniais nuostoliais, pažymėdamas, kad jis pirko arti $80,000, stebėjo, kaip kaina nukrito iki $70,000, o vėliau iki $60,000 prieš pasiekdama dugną, ir nuo to laiko matė atsigavimą link $80,000, o jo BTC laikymai šiuo ciklu yra didesni nei ankstesniame cikle.
Kalbėdamas apie Bitcoin Layer 2, jis pateikė tiesmuką vertinimą: jis nelaikė L2 ypač būtinais, tačiau skatino juos, kad būtų galima konkuruoti su perpildyta Ethereum L2 ekosistema. Jis pažymėjo, kad Bitcoin L2 projektų yra apie dešimt, palyginti su šimtais Ethereum, ir dauguma jų jau išnyko. Išlikę projektai apima River, Lorenzo, Particle, Merlin ir B², iš kurių daugelis jau yra įtraukti į Binance. Šie turtai palaikė Waterdrop naujausio fondo NAV, tačiau jis įspėjo, kad projektai turi išgyventi meškų rinką ir sukurti tikras konkurencines pranašumus, kai Bitcoin rinkos kapitalizacija auga.
Kalbėdamas apie įkūrėjų sąrašus, o ne tokenų išleidimą, Da Shan teigia, kad aukštos kokybės projektai turėtų siekti akcijų sąrašų, nes nauda yra didesnė, nors sąrašas yra sunkesnis dėl griežtesnių reguliavimo reikalavimų. Nasdaq kriptovaliutų ekspozicija yra ribota, o tokenų išleidimas reiškia konkurenciją su tūkstančiais tokenų. Jo patarimas įkūrėjams yra kurti tikras pajamas ir klientus, pripažįstant, kad Nasdaq turi griežtus pajamų ir dydžio kriterijus ir kad kriptovaliutų įmonės susiduria su sunkumais A akcijų sąrašuose arba Honkonge. Jis sako, kad įtikino kelias komandas persiorientuoti, o bent penkios Waterdrop portfelio įmonės yra pasirengusios sąrašams, remiantis tikru verslu; Good Vision AI, kur jis yra pirmininkas, juda link Nasdaq sąrašo po pajamų augimo, o ne tokeno paleidimo, ir yra numatyta sąrašui Nasdaq.AI.
Jis AI ir blokų grandinę apibūdina kaip dvi tos pačios monetos puses skaitmeninėje ekonomikoje. Good Vision AI pradėjo nuo tokenų maršrutizavimo ir skaičiavimo galių sprendimų įmonėms, tačiau jis pabrėžia, kad AI ir blokų grandinė papildo viena kitą ir kad vienos ignoravimas, o kitos girimas yra klaida. Jis teigia, kad kasybos operatoriai, pereinantys į AI, nekenkia pramonei: meškų rinkos matematika parodė, kad AI tokenai toje pačioje erdvėje gali būti pelningesni nei Bitcoin, paskatinant pajėgumų perkėlimą, o operatoriai grįžta, kai Bitcoin atgauna didesnes kainas. Tradicinės institucijos taip pat toliau tyliai kaupia per nuosmukius.
Pateikti duomenys, kurie tai palaiko, apima IREN $2.8 milijardo sutartis su Microsoft, Nvidia, Perplexity ir Figure AI; Hut 8 $9.8 milijardo Beacon Point nuomos sutartis; ir HIVE $350 milijonų GPU debesų sutartis, kuri padidino sutartines metines pasikartojančias pajamas iki maždaug $180 milijonų.
Da Shan šiuo metu nemato AI burbulo, nors jis įspėja, kad toks gali susiformuoti arba rinkos gali žlugti. Jis identifikuoja du veiksnius: makro faktorius, tokius kaip vidurio rinkimai, ir nuotaikų pokytį, kurį lemia didelių AI žaidėjų, tokių kaip Anthropic, IPO. Nvidia naujausi prognozės pabrėžia augančią AI paklausą, o trečiojo ketvirčio pajamos numatomos $108 milijardų, palyginti su $103.9 milijardų, o maržos rodo tam tikrą spaudimą, nes bendroji marža numatoma sumažinti iki 74% nuo 75% nuosekliai.
Kalbėdamas apie kriptovaliutas, jis laiko tokenizuotus realaus pasaulio turtus (RWAs) didžiausia galimybe ir sako, kad Waterdrop derasi investuoti į RWA projektą, kurį planuoja Binance. Kalbėdamas apie mažmenininkus ir institucijas, jis siūlo dvi kryptis: ilgalaikį Bitcoin laikymą, kad būtų galima atsispirti rinkos manipuliacijoms, ir siekti on-chain galimybių, kurios suteikia mažmenininkams maždaug tokį patį prieigą kaip institucijoms. Jis įspėja, kad prieš-IPO dinamikos ir kriptovaliutų sąrašai dažnai mato kainų sumažėjimą po atidarymo, ir kad jei elitiniai tradiciniai finansų operatoriai įeina į kriptovaliutas, nuostoliai gali būti dar didesni mažmeniniams dalyviams.
Jo požiūris į RWAs yra niuansuotas: tokenizuoti turtai maždaug per metus padidėjo tris kartus iki maždaug $29–$33 milijardų, o tik tokenizuoti JAV valstybės obligacijos viršija $13 milijardų, tačiau dauguma didelių tokenizuotų turtų rodo nedaug savaitinių pervedimų, o tik apie dešimtadalis RWA vertės aktyviai naudojama DeFi, kas rodo, kad išleidimas gali lenkti naudojimą.
Galiausiai, Da Shan pabrėžia ilgalaikį mąstymą ir principinį dėmesį: kantrybę per ciklus ir disciplinuotą požiūrį siekiant galimybių, kuriose tikrai esate geras ir mėgstate, pripažįstant, kad energija yra ribota ir kad kiekvieno tendencijos persekiojimas veda į išsiblaškymą.
