Ekonom Bloomberg Anna Wong mencatat bahawa laporan gaji bukan pertanian minggu depan mungkin datang lebih lembut daripada yang dijangkakan, berpotensi menunjukkan pertumbuhan gaji negatif. Dia menekankan bahawa tiada preseden era moden untuk kenaikan kadar oleh Federal Reserve selepas dua bacaan gaji negatif berturut-turut.
Argumen ini menimbulkan perbezaan langsung dengan kenyataan Pengerusi Kevin Warsh di Jackson Hole, yang menggambarkan pasaran buruh sebagai konsisten dengan pekerjaan penuh, menunjukkan kadar pengangguran 4.1% dan tuntutan pengangguran purata empat minggu yang hampir dengan paras terendah yang dilihat dalam beberapa dekad.
Warsh menolak untuk berkomitmen kepada laluan dasar, menegaskan bahawa dia dipandu oleh disiplin dan bukannya keputusan tetap atau fungsi reaksi formal.
Reaksi pasaran mencerminkan peralihan berasaskan data: kemungkinan kenaikan pada bulan September meningkat, dengan CME FedWatch menunjukkan kira-kira 42% kemungkinan berbanding sekitar 35% sebelum ini; beberapa ukuran intraday menunjukkan peralihan dari sekitar 30% ke hampir 50%.
Penetapan semula ini lebih didorong oleh isyarat inflasi dan keadaan kewangan daripada oleh gaji. Indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi berada pada 3.7% secara tahunan, manakala kadar enam bulan berada sekitar 4.1%. Warsh berpendapat bahawa cetakan yang lebih lembut baru-baru ini tidak membuktikan bahawa trend asas telah bertambah baik secara bermakna, dan dia mempersoalkan sama ada keadaan kewangan benar-benar ketat.
Wong menambah satu pembolehubah yang mengimbangi: cetakan gaji negatif sebelum mesyuarat September akan meletakkan kebimbangan inflasi hawkish terhadap isyarat pekerjaan yang tiada preseden sejarah untuk kenaikan. Dalam setup ini, keputusan akan lebih bergantung kepada data antara mesyuarat daripada panduan ke hadapan.
Dalam pasaran crypto dan lebih luas, Bitcoin merosot kepada kira-kira 78,700 selepas kenyataan Warsh, setelah meningkat kira-kira 9% sepanjang minggu apabila jangkaan kenaikan kadar berubah. Pergerakan ini datang bersama hasil jangka panjang yang lebih lembut dan dolar yang lebih lemah, disokong oleh dinamik Perbendaharaan dan komoditi yang lebih luas, termasuk dagangan minyak mentah Brent di bawah $90 di tengah perjanjian yang mempengaruhi Selat Hormuz. ETF Bitcoin spot juga melihat aliran masuk yang besar, dengan kira-kira $2.8 bilion masuk merentasi lapan sesi berturut-turut.
Data on-chain dari Glassnode menunjukkan kira-kira 8% daripada bekalan Bitcoin berada antara $80,000 dan $82,000, dan purata bergerak 50 minggu berada hampir dengan $81,081, menekankan sama ada permintaan spot dapat menyerap bekalan overhead jangka pendek atau jika momentum ETF dapat terbalik terlebih dahulu.
Pengambilan keseluruhan adalah bahawa cetakan gaji yang lemah dapat mengukuhkan latar belakang hasil yang lebih rendah, manakala cetakan gaji yang kuat dipadankan dengan inflasi yang berterusan akan mengekalkan pendirian hawkish yang tercermin dalam komen Warsh dan penetapan semula pasaran.