UBS verlaagde MINISO's doelprijs naar $14 van $19,84 en behield een Kooprating, volgens ETNet.

De bank merkte op dat MINISO in het tweede kwartaal een omzetgroei van 17% op jaarbasis realiseerde tot RMB 5,81 miljard, terwijl de aangepaste nettowinst met 10% daalde tot RMB 588 miljoen, in lijn met de winstwaarschuwing van het bedrijf. De omzet per segment steeg met 23% in China, 9% in het buitenland, en 17% van TOP TOY.

UBS zei dat de groei in het buitenland afkoelde omdat de verkoop via distributeurs daalde, vooral in de markten van Azië-Pacific en Latijns-Amerika. Het hogere-marge distributeursmodel droeg minder bij aan de omzet, wat hielp om de aangepaste operationele marge in het tweede kwartaal met ongeveer drie procentpunten op jaarbasis te verlagen.

Wat betreft waardering, verhandelt het aandeel tegen acht keer de verwachte aangepaste nettowinst voor 2026 en zeven keer de verwachte aangepaste nettowinst voor 2027, een niveau dat volgens UBS grotendeels de aanhoudende druk weerspiegelt van de herstructurering van de buitenlandse distributeurskanalen. Het management verwacht verdere sluitingen van distributeurswinkels en druk op de marge op korte termijn, maar merkt op dat de neerwaartse risico's lijken te zijn ingeprijsd. De binnenlandse activiteiten blijven veerkrachtig en zouden de winst moeten ondersteunen via winkelupgrades en productiviteitswinsten.

UBS voegde toe dat het management de uitbreiding van winkels heeft vertraagd, wat de druk op de operationele kosten zou moeten verlichten en de winstgevendheid zou moeten versterken. Het projecteert dat de buitenlandse business in 2025 meer dan 40% van de groepswinst zal uitmaken, dalend tot onder de 30% in de prognose voor 2026.