Albert Edwards, globalny główny strateg Societe Generale, z siedzibą w Londynie, ostrzegł, że dzisiejszy entuzjazm wobec AI niesie ze sobą echa okresu przełomu lat 90., czyli nadmiaru kapitału i taniego finansowania, które doprowadziły do niewłaściwej alokacji zasobów.

Torsten Slok, główny ekonomista Apollo Global Management, opublikował notatkę argumentując, że całkowita produktywność czynników produkcji pozostaje słaba, nawet jeśli inwestycje napędzane AI i wysokie wyceny akcji sugerują trwający boom.

Edwards porównał to z azjatyckim kryzysem z końca lat 90. oraz późniejszą bańką internetową w USA, ostrzegając, że obecny rajd AI może być podatny na podobne rewaluacje. Przyznał, że możliwość, iż dywidenda AI nie ujawniła się jeszcze w danych dotyczących produktywności, wynika z tego, że zjawisko to dopiero zaczyna, ale pozostawał sceptyczny wobec poglądu, że nie mamy do czynienia z bańką.

Wspomniał również Roba Parenteau, niegdyś z Allianz, którego analizy wskazują na szybki wzrost inwestycji brutto przedsiębiorstw, podczas gdy inwestycja netto niewiele się zmieniła. Jeśli siła inwestycji korporacyjnych w USA jest w przeważającej mierze nominalna, a nie realna, Edwards stwierdził, że to popiera jego ostrożne stanowisko wobec rajdu AI.

Wyniki rynkowe: ETF State Street śledzący sektor technologiczny zyskał około 40% w tym roku, podczas gdy ETF skoncentrowany na półprzewodnikach podwoił się niemal.