UBS obniżył cel cenowy MINISO do 14 USD z 19,84 USD i utrzymał ocenę Kupuj, według ETNet.

Bank zauważył, że MINISO osiągnęło 17% wzrostu przychodów rok do roku do 5,81 miliarda RMB w drugim kwartale, podczas gdy skorygowany zysk netto spadł o 10% do 588 milionów RMB, zgodnie z ostrzeżeniem o zyskach firmy. Przychody według segmentów wzrosły o 23% w Chinach, 9% za granicą i 17% z TOP TOY.

UBS stwierdził, że wzrost za granicą osłabł, ponieważ sprzedaż dystrybutorów spadła, szczególnie na rynkach Azji-Pacyfiku i Ameryki Łacińskiej. Model dystrybutora o wyższej marży przyniósł mniej przychodów, co przyczyniło się do obniżenia skorygowanej marży operacyjnej w drugim kwartale o około trzy punkty procentowe w porównaniu do roku ubiegłego.

Pod względem wyceny, akcje handlują po ośmiokrotności prognozowanego skorygowanego zysku netto na 2026 rok i siedmiokrotności prognozowanego skorygowanego zysku netto na 2027 rok, co według UBS w dużej mierze odzwierciedla trwającą presję związaną z restrukturyzacją kanału dystrybutorów za granicą. Zarząd spodziewa się dalszych zamknięć sklepów dystrybutorów i presji na marże w krótkim okresie, ale zauważa, że ryzyka spadkowe wydają się być uwzględnione w cenach. Krajowe operacje pozostają odporne i powinny wspierać zyski poprzez modernizację sklepów i wzrost wydajności.

UBS dodał, że zarząd spowolnił ekspansję sklepów, co powinno złagodzić presję na wydatki operacyjne i zwiększyć rentowność. Prognozuje, że działalność zagraniczna będzie stanowić ponad 40% zysku grupy w 2025 roku, spadając poniżej 30% w prognozie na 2026 rok.