Partenerul Waterdrop Capital, Da Shan, a argumentat pe Binance Square's Blockchain 100 că rally-urile de prețuri pentru altcoin-uri observate în piețele de taur anterioare s-ar putea să fie în urmă cu noi, chiar dacă se așteaptă ca Bitcoin să intre într-un nou ciclu ascendent care ar putea să împingă prețul către 200.000–300.000 $ sau mai mult.
El a trasat parcursul său de la construirea rigurilor de minerit în timpul studiilor sale de doctorat în 2013, până la plecarea de la Huawei HiSilicon în 2017 pentru a fonda Waterdrop Capital și a investi în peste 200 de proiecte; în 2025 a devenit președinte al companiei AI Good Vision AI.
Pe termen scurt, el este optimist cu privire la performanța din septembrie și octombrie, dar plănuiește să strângă controalele de risc după mijlocul lunii octombrie, pe măsură ce se apropie alegerile de mijloc de mandat din SUA, fiind pregătit să se retragă la prima semn de probleme.
Abordarea sa este simetrică mai degrabă decât direcțională: rezultatele favorabile ale alegerilor de mijloc de mandat pentru incumbenti ar putea reduce necesitatea expunerii la criptomonede, în timp ce rezultatele nefavorabile ar putea stimula mișcări de politică cripto care ar afecta piața. El tratează aceste aspecte ca zgomot pe termen scurt și susține că ambele partide converg asupra politicii cripto. Pe un ciclu de patru ani, se așteaptă ca cele șase luni curente și prima jumătate a anului viitor să se afle într-o fază de urs, ceea ce susține optimismul său pe termen lung.
Da Shan a împărtășit, de asemenea, pierderi personale, menționând că a cumpărat aproape de 80.000 $, a urmărit cum a scăzut la 70.000 $ și apoi la 60.000 $ înainte de a atinge minimul, și a văzut de atunci o revenire către 80.000 $ cu deținerile sale de BTC în acest ciclu fiind mai mari decât în ciclul anterior.
În ceea ce privește Bitcoin Layer 2s, el a oferit o evaluare directă: nu a considerat L2-urile ca fiind deosebit de esențiale, dar le-a promovat pentru a contracara ecosistemul aglomerat L2 al Ethereum. El a menționat că proiectele Bitcoin L2 numără aproximativ o duzină, în comparație cu sute pe Ethereum, majoritatea fiind deja dispărute. Supraviețuitorii includ River, Lorenzo, Particle, Merlin și B², multe dintre ele fiind deja listate pe Binance. Aceste active au susținut ultimul NAV al fondului Waterdrop, dar el a avertizat că proiectele trebuie să supraviețuiască pieței de urs și să construiască avantaje competitive reale pe măsură ce capitalizarea de piață a Bitcoin-ului crește.
Pe tema listării fondatorilor în loc de emiterea de token-uri, Da Shan susține că proiectele de înaltă calitate ar trebui să urmărească listările pe bursă deoarece recompensa este mai mare, chiar dacă listarea este mai dificilă din cauza cerințelor de reglementare mai stricte. Expunerea cripto a Nasdaq este limitată, iar emiterea de token-uri înseamnă a concura cu mii de token-uri. Ghidul său pentru fondatori este să construiască venituri și clienți reali, recunoscând că Nasdaq are praguri stricte de venituri și dimensiune și că firmele cripto se confruntă cu dificultăți în listările A-share sau în Hong Kong. El spune că a convins mai multe echipe să se schimbe, cu cel puțin cinci companii din portofoliul Waterdrop pregătite pentru listări bazate pe afaceri reale; Good Vision AI, unde este președinte, avansează către listarea pe Nasdaq după creșterea veniturilor, mai degrabă decât o lansare de token, și este pe cale să se listeze pe Nasdaq.AI.
El încadrează AI și blockchain-ul ca două fețe ale aceleași monede în economia digitală. Good Vision AI a început cu soluții de rutare a token-urilor și putere de calcul pentru întreprinderi, dar el subliniază că AI și blockchain-ul se completează reciproc și că neglijarea uneia în timp ce se laudă cu cealaltă este o greșeală. El susține că minerii care se mută în AI nu dăunează industriei: matematica pieței de urs a arătat că token-urile AI din același spațiu pot fi mai profitabile decât Bitcoin, ceea ce a determinat o schimbare a capacității, operatorii revenind atunci când Bitcoin recuperează prețuri mai mari. Instituțiile tradiționale continuă să acumuleze în tăcere prin perioadele de declin.
Datele citate în sprijin includ contractele IREN de 2,8 miliarde de dolari cu Microsoft, Nvidia, Perplexity și Figure AI; închirierea Beacon Point de 9,8 miliarde de dolari a Hut 8; și acordul HIVE de 350 de milioane de dolari pentru cloud GPU, care ridică veniturile recurente anuale contractate la aproximativ 180 de milioane de dolari.
Da Shan nu vede o bulă AI în prezent, deși avertizează că una ar putea să se formeze sau piețele ar putea să colapseze. El identifică două declanșatoare: factori macro precum alegerile de mijloc de mandat și o schimbare de sentiment generată de IPO-urile principalilor jucători AI, cum ar fi Anthropic. Cele mai recente orientări ale Nvidia subliniază cererea în creștere pentru AI, cu veniturile din T3 estimate la 108 miliarde de dolari față de 103,9 miliarde de dolari așteptate, în timp ce marjele arată o anumită presiune, deoarece marja brută este ghidată în jos la 74% de la 75% secvențial.
În cripto, el consideră activele tokenizate din lumea reală (RWAs) ca fiind cea mai mare oportunitate și spune că Waterdrop este în discuții pentru a investi într-un proiect RWA pe care Binance îl planifică. Pentru retail față de instituții, el sugerează două căi: să dețină Bitcoin pe termen lung pentru a rezista manipulării pieței și să urmărească oportunitățile pe lanț care oferă retailului aproximativ aceeași accesibilitate ca instituțiilor. El avertizează că dinamica pre-IPO și listările cripto văd adesea prețurile retrăgându-se după deschidere și că, dacă operatorii tradiționali de elită intră în cripto, pierderile ar putea fi și mai mari pentru participanții retail.
Perspectiva sa asupra RWAs este nuanțată: activele tokenizate au crescut de aproximativ trei ori la aproximativ 29–33 miliarde de dolari într-un an, cu titluri de trezorerie ale SUA tokenizate care depășesc 13 miliarde de dolari, dar majoritatea activelor tokenizate mari prezintă puțină activitate de transfer săptămânală, iar doar aproximativ o zecime din valoarea RWA este activ utilizată în DeFi, indicând că emiterea ar putea depăși utilizarea.
În cele din urmă, Da Shan subliniază gândirea pe termen lung și concentrarea principială: răbdare prin cicluri și o abordare disciplinată în urmărirea oportunităților la care excelezi cu adevărat și te bucuri, recunoscând că energia este finită și urmărirea fiecărei tendințe duce la distragerea atenției.