Federálny rezervný systém sa chystá zverejniť svoje rozhodnutie o politike o 14:00 ET, po ktorom bude nasledovať tlačová konferencia predsedu Kevina Warsha asi o 30 minút neskôr. Opatrenia založené na trhu naznačujú približne 90% pravdepodobnosť zvýšenia o 25 bázických bodov, čím sa cieľový rozsah zvýši na 3,75%–4,00%. Prieskum Reuters medzi 101 ekonómami ukázal, že 86 očakáva tento krok.

Rozpor sa sústreďuje na dôsledky, nie na samotný čin. Bank of America je najviac holubičia medzi hlavnými veriteľmi, pričom signalizuje 75 bázických bodov zvyšovania. Tri inštitúcie predpovedajú dve zvýšenia tento rok, pričom JPMorgan, Morgan Stanley, HSBC a Barclays všetci očakávajú 25 bázických bodov v septembri a decembri. Morgan Stanley poukazuje na pomalšie tempo disinflácie, dopyt vedený umelou inteligenciou, druhú vlnu účinkov cien energií a potrebu zachovať dôveryhodnosť politiky.

Barclays predtým predpovedal žiadnu zmenu tento rok a upravil svoj názor po Warshovom prejave v Jackson Hole, v týždňoch predtým, ako údaje o inflácii potvrdili potrebu sprísnenia. Bank of America je najďalej, predstavujúc si zvýšenia úrokových sadzieb v septembri, októbri a decembri na celkových 75 bázických bodov, pričom tvrdí, že dôveryhodnosť by bola poškodená, ak by Fed zostal na mieste, keď trhy už započítali zvýšenia a dlhodobé výnosy by mohli vzrásť.

Goldman Sachs a Citigroup rámcujú rozhodnutie ako kalibráciu, nie ako začiatok cyklu sprísňovania. Goldman očakáva zvýšenie bez jasného signálu o pokračujúcom sprísňovaní, pričom Warsh pravdepodobne zdôrazní závislosť od údajov; firma stále očakáva zníženie úrokových sadzieb raz v septembri a decembri 2027. Citi očakáva pauzu po tomto zvýšení, pričom zníženia úrokových sadzieb sa obnovia v júni 2027, a predpokladá takmer jednomyseľné hlasovanie alebo maximálne dve nesúhlasné hlasy; Warsh môže opísať tento krok ako kalibráciu, nie ako začiatok cyklu.

Strategička BlackRocku Gargi Pal Chaudhuri zastupuje menšinový názor, že politika by mala zostať nezmenená. Tvrdí, že základná inflácia sa ochladzuje a Fed by mal udržiavať úrokovú sadzbu v rozmedzí 3,50%–3,75%. Ak k zvýšeniu dôjde, hovorí, že investori by sa mali zamerať na to, ako Warsh vysvetľuje prah pre ďalší krok a či vyššie ceny ropy zmenili mechanizmus reakcie politiky. Energetický šok zostáva otázkou, ktorá je inflacionárna aj kontrakčná, a zaobchádzanie s infláciou spôsobenou ponukou ovplyvní, či sa to stane cyklom.

CIO Risk Dimensions Mark Connors opísal ďalšie zvýšenie ako použitie vidlíc na vypláchnutie inflácie. JPMorgan modeloval tri trhové výsledky. Štandardné zvýšenie s mierne holubičím znením by zvýšilo S&P 500 o približne 0,25% až 1%. Neočakávané zadržanie by mohlo posunúť dlhodobé očakávania inflácie a štátne dlhopisy vyššie, pričom S&P by klesol približne o 1,25% až 1,75%. Ak Warsh naznačí vyššie úrokové sadzby na podstatne vyššej úrovni, S&P môže klesnúť o 1% až 2%. Negatívne výsledky sú zvyčajne väčšie ako pozitívne, a zadržanie je často najmenej holubičím výsledkom, ktorého sa trh obáva.

Dot plot zostáva kľúčový pre diskusiu. Väčšina inštitúcií očakáva zvýšenie o 25 bázických bodov, ale debata je o tom, či to odráža nezávislé prispôsobenie alebo začiatok nového cyklu. V tomto pohľade môže dot plot, výsledky hlasovania a Warshove poznámky mať väčšiu váhu ako samotný pohyb úrokových sadzieb. Senior fellow Brookings Robin Brooks varoval, že trhy by nemali očakávať dokonalú zhodu s započítanými zvýšeniami, čo naznačuje, že tlačová konferencia môže sklamať a že dolár by mohol oslabiť, zatiaľ čo dlhodobé výnosy vzrastú.

Warshov postoj je komplikovaný jeho odmietnutím dopredu orientovaných usmernení v Jackson Hole, čo odstraňuje priamy mechanizmus na prispôsobenie cesty, ktorú trhy započítali. Projekcie sa stávajú signálom namiesto explicitných usmernení politiky, čo môže definovať výsledok v závislosti od toho, ako sa to číta. Citiho požiadavka na takmer jednomyseľné hlasovanie je tiež dôležitá, pretože absencia nesúhlasných hlasov by posilnila posolstvo dot plotu.

Na strane kryptomien sa Bitcoin obchodoval tesne nad 76 000 dolárov po tom, čo Clarity Act neprešiel cez senát s výsledkom 49–50. Talos zaznamenal 28% čistý nákupný sklon smerom k stablecoinom pred stretnutím, v porovnaní s 8% priemerným predajným sklonom okolo predchádzajúcich udalostí FOMC. Spot Bitcoin ETF zaznamenali v utorok približne 450 miliónov dolárov v odlivoch, pričom viac ako 570 miliónov v pákových futures bolo likvidovaných. Korelácie Bitcoinu sa stali volatilnejšími, čo komplikuje čítanie reakcií trhu. Údaje ukazujú jeho krátkodobé prepojenie na S&P 500 na úrovni 0,43, v porovnaní s 0,75 predtým, a index dolára na +0,08 oproti -0,54 za 30 dní. V dôsledku toho sa akciové scenáre JPMorgan prekladajú do pohybov Bitcoinu menej ako zvyčajne.