UBS znížil cieľovú cenu MINISO na 14 dolárov z 19,84 dolárov a udržal hodnotenie Kúpiť, podľa ETNet.

Banka poznamenala, že MINISO dosiahlo medziročný rast tržieb o 17 % na 5,81 miliardy RMB v druhom štvrťroku, zatiaľ čo upravený čistý zisk klesol o 10 % na 588 miliónov RMB, v súlade s varovaním spoločnosti o zisku. Tržby podľa segmentov vzrástli o 23 % v Číne, o 9 % v zahraničí a o 17 % z TOP TOY.

UBS uviedol, že rast v zahraničí sa ochladil, keď predaj distribútorov klesol, pričom viedli trhy Ázie a Tichého oceánu a Latinskej Ameriky. Model distribútorov s vyššou maržou prispel k nižším tržbám, čo pomohlo stlačiť upravenú prevádzkovú maržu v druhom štvrťroku o približne tri percentuálne body medziročne.

Pokiaľ ide o ocenenie, akcie sa obchodujú za osemnásobok predpokladaného upraveného čistého zisku za rok 2026 a za sedemnásobok predpokladaného upraveného čistého zisku za rok 2027, čo je úroveň, ktorú UBS uvádza ako odraz prebiehajúceho tlaku z reštrukturalizácie kanála zahraničných distribútorov. Manažment očakáva ďalšie uzatváranie predajní distribútorov a tlak na marže v blízkej budúcnosti, ale poznamenáva, že riziká poklesu sa zdajú byť započítané. Domáce operácie zostávajú odolné a mali by podporiť zisky prostredníctvom modernizácie predajní a ziskovosti.

UBS dodal, že manažment spomalil expanziu predajní, čo by malo zmierniť tlak na prevádzkové náklady a posilniť ziskovosť. Očakáva, že zahraničný biznis bude predstavovať viac ako 40 % zisku skupiny v roku 2025, pričom klesne pod 30 % v predpovedi na rok 2026.