Ekonomička Bloombergu Anna Wong poznamenáva, že správa o nezemských mzdách, ktorá bude zverejnená budúci týždeň, by mohla byť slabšia, ako sa očakáva, a potenciálne by mohla dokonca ukázať negatívny rast miezd. Zdôrazňuje, že neexistuje moderný precedens pre zvýšenie úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému po dvoch po sebe idúcich negatívnych mzdových údajoch.

Tento argument vytvára priamy kontrast s vyjadreniami predsedu Kevina Warsha na Jackson Hole, ktorý opísal trh práce ako konzistentný s plnou zamestnanosťou, pričom poukázal na nezamestnanosť vo výške 4,1 % a priemerné štyri týždne nezamestnanosti blízko historických miním.

Warsh sa zdráhal predčasne sa zaviazať k politickej ceste, trval na tom, že je vedený disciplínou skôr než fixným rozhodnutím alebo formálnou reakčnou funkciou.

Reakcia trhu odrážala posun orientovaný na dáta: pravdepodobnosť zvýšenia v septembri sa zvýšila, pričom CME FedWatch ukazoval približne 42 % pravdepodobnosť v porovnaní s asi 35 % predtým; niektoré intradenné ukazovatele ukázali prechod z približne 30 % na takmer 50 %.

Prehodnotenie bolo poháňané skôr signálmi inflácie a finančnými podmienkami než mzdami. Index cien osobných výdavkov na spotrebu sa nachádza na úrovni 3,7 % na 12-mesačnej báze, zatiaľ čo šesťmesačné tempo sa pohybuje okolo 4,1 %. Warsh tvrdil, že slabšie nedávne údaje nepreukazujú, že by sa základný trend významne zlepšil, a spochybnil, či sú finančné podmienky naozaj obmedzujúce.

Wong pridáva vyvažujúcu premennú: negatívny údaj o mzdách pred septembrovým stretnutím by postavil obavy z inflačného tlaku proti signálu zamestnanosti, ktorý nemá historický precedens pre zvýšenie. V tejto situácii by rozhodovanie záviselo skôr od údajov medzi stretnutiami než od budúceho usmernenia.

Na trhu s kryptomenami a širších trhoch Bitcoin klesol na približne 78 700 dolárov po vyjadreniach Warsha, pričom za týždeň vzrástol približne o 9 % v súvislosti so zmenou očakávaní ohľadom zvýšenia úrokových sadzieb. Tento pohyb prišiel spolu s mäkšími výnosmi na dlhom konci a slabším dolárom, podporený širšími dynamikami štátnych dlhopisov a komodít, vrátane obchodovania s ropou Brent pod 90 dolárov v súvislosti s dohodou ovplyvňujúcou Hormuzský prieliv. Spotové Bitcoin ETF tiež zaznamenali značné prítoky, pričom približne 2,8 miliardy dolárov vstúpilo počas ôsmich po sebe idúcich relácií.

Údaje na blockchaine od Glassnode naznačujú, že približne 8 % zásoby Bitcoinu sa nachádza medzi 80 000 a 82 000 dolármi, a 50-týždňový kĺzavý priemer sa nachádza blízko 81 081 dolárov, čo zdôrazňuje, či by dopyt na trhu mohol absorbovať krátkodobú ponuku alebo či by momentum ETF mohlo najprv zvrátiť.

Hlavným posolstvom je, že slabý údaj o mzdách by mohol posilniť prostredie s nižšími výnosmi, zatiaľ čo silný údaj o mzdách v spojení s pretrvávajúcou infláciou by udržal holubičí postoj odrážajúci sa v Warshových komentároch a prehodnotení trhu.