UBS je znižal ciljno ceno MINISO na 14 USD s prejšnjih 19,84 USD in ohranil oceno Kupi, poroča ETNet.

Banka je opozorila, da je MINISO v drugem četrtletju dosegla 17-odstotno letno rast prihodkov na 5,81 milijarde RMB, medtem ko se je prilagojen čisti dobiček zmanjšal za 10 % na 588 milijonov RMB, kar je v skladu s podjetjevo napovedjo o dobičku. Prihodki po segmentih so v Kitajski narasli za 23 %, v tujini za 9 %, in za 17 % iz TOP TOY.

UBS je dejal, da je rast v tujini upadla, saj so se prodaje distributerjev zmanjšale, predvsem na trgih Azijsko-pacifiške regije in Latinske Amerike. Model distributerjev z višjimi maržami je prispeval manj prihodkov, kar je pripomoglo k znižanju prilagojene operativne marže v drugem četrtletju za približno tri odstotne točke v primerjavi z letom prej.

Glede vrednotenja se delnica trguje po osemkratniku napovedanega prilagojenega čistega dobička za leto 2026 in sedemkratniku napovedanega prilagojenega čistega dobička za leto 2027, kar UBS pravi, da v veliki meri odraža stalni pritisk zaradi prestrukturiranja tujega distributerskega kanala. Uprava pričakuje nadaljnje zapiranje trgov distributerjev in pritisk na marže v bližnji prihodnosti, vendar opaža, da se zdi, da so tveganja za padec že vključena v ceno. Domače poslovanje ostaja odporne in bi moralo podpirati dobičke preko nadgradnje trgov in povečanja produktivnosti.

UBS je dodal, da je uprava upočasnila širitev trgov, kar bi moralo olajšati pritisk na obratovalne stroške in okrepiti dobičkonosnost. Napoveduje, da bo tuje poslovanje predstavljalo več kot 40 % dobička skupine v letu 2025, kar bo upadlo pod 30 % v napovedi za leto 2026.