Albert Edwards, Societe Generales globala chefsstrateg baserad i London, varnade att dagens AI-entusiasm bär ekon av mitten av 1990-talet, en tid av överdrifter och billigt kapital som ledde till felallokering av resurser.

Torsten Slok, Apollo Global Managements chefekonom, publicerade en notering som hävdade att total faktorproduktivitet förblir svag, även när AI-drivna investeringsaktiviteter och höga börsvärderingar tyder på en pågående boom.

Edwards drog en parallell till Asiens finanskris i slutet av 1990-talet och den senare amerikanska dot-com-bubblan, varnade att den nuvarande AI-uppgången kan vara sårbar för en liknande omvärdering. Han erkände möjligheten att AI-avkastningen har ännu inte visat sig i produktivitetsdata eftersom fenomenet fortfarande är i ett tidigt skede, men förblev skeptisk till uppfattningen att det inte är en bubbla.

Han hänvisade också till Rob Parenteau, tidigare hos Allianz, vars analys visar att brutto företagsinvesteringar ökar snabbt medan nettoinvesteringar har rört sig lite. Om amerikanska företagsinvesteringar främst är nominell snarare än real skulle det stödja hans försiktiga ståndpunkt i AI-rallyt.

På marknadens utveckling har State Streets tekniksektors ETF ökat med cirka 40% i år, medan den halvledarfokuserade ETF:n har nästan fördubblats.