UBS, MINISO'nun hedef fiyatını $19.84'ten $14'e düşürdü ve Alım derecesini korudu, ETNet'e göre.

Bankanın belirttiğine göre, MINISO ikinci çeyrekte yıllık %17 gelir artışı ile 5.81 milyar RMB elde etti, ayarlanmış net kâr ise %10 düşerek 588 milyon RMB oldu ve bu, şirketin kâr uyarısı ile uyumlu. Segment bazında gelir, Çin'de %23, yurtdışında %9 ve TOP TOY'dan %17 arttı.

UBS, yurtdışı büyümenin, Asya-Pasifik ve Latin Amerika pazarlarında dağıtıcı satışlarının düşmesiyle soğuduğunu belirtti. Daha yüksek kâr marjına sahip dağıtıcı modeli daha az gelir sağladı, bu da ikinci çeyrek ayarlanmış işletme marjının yıllık bazda yaklaşık üç puan düşmesine neden oldu.

Değerleme açısından, hisse senedi 2026 için tahmin edilen ayarlanmış net kârın sekiz katı ve 2027 için tahmin edilen ayarlanmış net kârın yedi katı seviyesinde işlem görüyor; UBS, bunun büyük ölçüde yurtdışı dağıtıcı kanal yeniden yapılandırmasından kaynaklanan devam eden baskıyı yansıttığını söylüyor. Yönetim, yakın vadede daha fazla dağıtıcı mağaza kapanışı ve marj baskısı bekliyor, ancak aşağı yönlü risklerin fiyatlandığını belirtiyor. Yerel operasyonlar dayanıklı kalmaya devam ediyor ve mağaza iyileştirmeleri ve verimlilik artışları yoluyla kazançları desteklemelidir.

UBS, yönetimin mağaza genişlemesini yavaşlattığını ve bunun işletme gideri baskısını hafifleteceğini ve kârlılığı artıracağını ekledi. Yurtdışı işinin 2025'te grup kârının %40'ından fazlasını oluşturmasını, 2026 tahmininde ise %30'un altına düşmesini öngörüyor.