Kinh tế gia Anna Wong của Bloomberg lưu ý rằng báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào tuần tới có thể thấp hơn mong đợi, thậm chí có thể cho thấy sự tăng trưởng việc làm âm. Cô nhấn mạnh rằng không có tiền lệ nào trong thời hiện đại cho việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sau hai lần đọc số liệu việc làm âm liên tiếp.
Luận điểm này tạo ra sự tương phản trực tiếp với những nhận xét từ Chủ tịch Kevin Warsh tại Jackson Hole, người đã mô tả thị trường lao động là nhất quán với tình trạng việc làm đầy đủ, chỉ ra tỷ lệ thất nghiệp 4,1% và số đơn xin thất nghiệp trung bình bốn tuần gần mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ.
Warsh đã từ chối cam kết trước về một con đường chính sách, khẳng định rằng ông được hướng dẫn bởi kỷ luật hơn là một quyết định cố định hay một chức năng phản ứng chính thức.
Phản ứng của thị trường phản ánh sự thay đổi dựa trên dữ liệu: xác suất tăng lãi suất vào tháng Chín đã tăng lên, với CME FedWatch cho thấy xác suất khoảng 42% so với khoảng 35% trước đó; một số chỉ số trong ngày đã cho thấy sự thay đổi từ khoảng 30% lên gần 50%.
Việc định giá lại này chủ yếu được thúc đẩy bởi các tín hiệu lạm phát và điều kiện tài chính hơn là bởi số liệu việc làm. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân đứng ở mức 3,7% trên cơ sở 12 tháng, trong khi tốc độ sáu tháng khoảng 4,1%. Warsh lập luận rằng các số liệu gần đây yếu hơn không chứng minh rằng xu hướng cơ bản đã cải thiện một cách có ý nghĩa, và ông đã đặt câu hỏi liệu điều kiện tài chính có thực sự hạn chế hay không.
Wong bổ sung một biến số bù đắp: một số liệu việc làm âm trước cuộc họp tháng Chín sẽ đặt ra mối lo ngại lạm phát diều hâu đối lập với một tín hiệu việc làm mà không có tiền lệ lịch sử cho một đợt tăng lãi suất. Trong bối cảnh này, quyết định sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu giữa các cuộc họp hơn là vào hướng dẫn trước.
Trong thị trường tiền điện tử và thị trường rộng lớn hơn, Bitcoin đã giảm xuống khoảng 78,700 sau những nhận xét của Warsh, đã tăng khoảng 9% trong tuần khi kỳ vọng tăng lãi suất thay đổi. Diễn biến này diễn ra cùng với lợi suất dài hạn yếu hơn và đồng đô la yếu hơn, được hỗ trợ bởi động lực trái phiếu và hàng hóa rộng lớn hơn, bao gồm giá dầu Brent giao dịch dưới 90 USD trong bối cảnh một thỏa thuận ảnh hưởng đến Eo biển Hormuz. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay cũng đã thấy dòng vốn lớn, với khoảng 2,8 tỷ USD đã vào trong tám phiên liên tiếp.
Dữ liệu trên chuỗi từ Glassnode cho thấy khoảng 8% nguồn cung Bitcoin nằm trong khoảng từ 80,000 đến 82,000 USD, và trung bình động 50 tuần gần mức 81,081 USD, nhấn mạnh liệu nhu cầu giao ngay có thể hấp thụ nguồn cung trên cao trong ngắn hạn hay liệu động lực ETF có thể đảo ngược trước.
Điều quan trọng cần rút ra là một số liệu việc làm yếu có thể củng cố một bối cảnh lợi suất thấp hơn, trong khi một số liệu việc làm mạnh kết hợp với lạm phát dai dẳng sẽ duy trì lập trường diều hâu phản ánh trong bình luận của Warsh và sự định giá lại của thị trường.
