Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ công bố quyết định chính sách của mình vào lúc 2:00 chiều theo giờ ET, sau đó là một cuộc họp báo của Chủ tịch Kevin Warsh khoảng 30 phút sau. Các biện pháp dựa trên thị trường ngụ ý xác suất khoảng 90% cho một đợt tăng 25 điểm cơ bản, nâng phạm vi mục tiêu lên 3.75%–4.00%. Một cuộc khảo sát của Reuters với 101 nhà kinh tế cho thấy 86 người dự đoán động thái này.

Sự bất đồng tập trung vào những hệ quả hơn là hành động tự thân. Bank of America là ngân hàng có quan điểm diều hâu nhất trong số các nhà cho vay lớn, báo hiệu 75 điểm cơ bản tăng lãi suất. Ba tổ chức dự đoán hai lần tăng lãi suất trong năm nay, với JPMorgan, Morgan Stanley, HSBC và Barclays đều kêu gọi 25 điểm cơ bản vào tháng 9 và tháng 12. Morgan Stanley chỉ ra tốc độ giảm lạm phát chậm hơn, nhu cầu do AI dẫn dắt, một làn sóng tác động giá năng lượng thứ hai, và cần bảo tồn uy tín chính sách.

Barclays trước đó đã dự đoán không có thay đổi nào trong năm nay và đã điều chỉnh quan điểm của mình sau bài phát biểu của Warsh tại Jackson Hole, trong những tuần trước khi dữ liệu lạm phát xác nhận lý do cho việc thắt chặt. Bank of America đứng xa nhất, hình dung các đợt tăng lãi suất vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12 với tổng cộng 75 điểm cơ bản, lập luận rằng uy tín sẽ bị tổn hại nếu Fed giữ nguyên lãi suất khi thị trường đã định giá các đợt tăng và lãi suất dài hạn có thể tăng lên.

Goldman Sachs và Citigroup định hình quyết định này như một sự điều chỉnh hơn là bắt đầu một chu kỳ thắt chặt. Goldman kỳ vọng một đợt tăng mà không có tín hiệu rõ ràng về việc thắt chặt tiếp tục, với Warsh có khả năng nhấn mạnh sự phụ thuộc vào dữ liệu; công ty vẫn kỳ vọng một đợt cắt giảm lãi suất một lần vào tháng 9 và tháng 12 năm 2027. Citi kỳ vọng một sự tạm dừng sau đợt tăng này, với các đợt cắt giảm lãi suất tiếp tục vào tháng 6 năm 2027, và dự đoán một cuộc bỏ phiếu chủ yếu nhất trí hoặc tối đa hai ý kiến phản đối; Warsh có thể mô tả hành động này như một sự điều chỉnh hơn là bắt đầu một chu kỳ.

Nhà chiến lược của BlackRock, Gargi Pal Chaudhuri, đại diện cho quan điểm thiểu số rằng chính sách nên giữ nguyên. Cô lập luận rằng lạm phát cơ bản đang hạ nhiệt và Fed nên giữ lãi suất chính sách trong khoảng 3.50%–3.75%. Nếu có một đợt tăng, cô nói các nhà đầu tư nên tập trung vào cách Warsh giải thích ngưỡng cho động thái tiếp theo và liệu giá dầu cao hơn có làm thay đổi cơ chế phản ứng chính sách hay không. Cú sốc năng lượng vẫn là một câu hỏi vừa lạm phát vừa co hẹp, và cách xử lý lạm phát do cung sẽ ảnh hưởng đến việc liệu điều này có trở thành một chu kỳ hay không.

Giám đốc đầu tư của Risk Dimensions, Mark Connors, mô tả một đợt tăng khác như việc sử dụng một cái chĩa để cứu lạm phát. JPMorgan đã mô hình hóa ba kịch bản thị trường. Một đợt tăng tiêu chuẩn với ngôn từ diều hâu vừa phải sẽ nâng S&P 500 khoảng 0.25% đến 1%. Một sự giữ nguyên không mong đợi có thể đẩy kỳ vọng lạm phát dài hạn và trái phiếu kho bạc cao hơn, với S&P giảm khoảng 1.25% đến 1.75%. Nếu Warsh tín hiệu lãi suất cao hơn đến một mức cao hơn đáng kể, S&P có thể giảm 1% đến 2%. Các kịch bản giảm giá thường lớn hơn so với tăng giá, và một sự giữ nguyên thường là kết quả ít diều hâu nhất mà thị trường lo sợ.

Biểu đồ chấm vẫn là trung tâm của cuộc thảo luận. Hầu hết các tổ chức dự kiến một động thái 25 điểm cơ bản, nhưng cuộc tranh luận là liệu nó có phản ánh một điều chỉnh độc lập hay bắt đầu một chu kỳ mới. Trong quan điểm này, biểu đồ chấm, kết quả bỏ phiếu và nhận xét của Warsh có thể mang lại trọng số hơn so với động thái lãi suất rõ ràng. Nhà nghiên cứu cao cấp của Brookings, Robin Brooks, cảnh báo rằng thị trường không nên mong đợi một sự khớp hoàn hảo với các đợt tăng đã định giá, gợi ý rằng cuộc họp báo có thể gây thất vọng và đồng đô la có thể yếu đi trong khi lãi suất dài hạn tăng lên.

Quan điểm của Warsh trở nên phức tạp bởi sự từ chối hướng dẫn trước của ông tại Jackson Hole, điều này loại bỏ một cơ chế đơn giản để điều chỉnh con đường mà thị trường đã định giá. Các dự đoán trở thành tín hiệu thay vì hướng dẫn chính sách rõ ràng, điều này có thể xác định kết quả tùy thuộc vào cách nó được đọc. Lời kêu gọi của Citi về một cuộc bỏ phiếu gần như nhất trí cũng quan trọng, vì sự vắng mặt của các ý kiến phản đối sẽ củng cố thông điệp của biểu đồ chấm.

Về phía tiền điện tử, Bitcoin giao dịch chỉ trên 76,000 đô la sau khi Đạo luật Clarity không vượt qua được cuộc bỏ phiếu cloture của Thượng viện 49–50. Talos ghi nhận một sự nghiêng mua ròng 28% đối với stablecoin trước cuộc họp, so với mức bán trung bình 8% xung quanh các sự kiện FOMC trước đó. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận khoảng 450 triệu đô la trong dòng tiền ra vào thứ Ba, với hơn 570 triệu trong các hợp đồng tương lai có đòn bẩy bị thanh lý. Các mối tương quan của Bitcoin đã trở nên biến động hơn, làm phức tạp việc đọc phản ứng của thị trường. Dữ liệu cho thấy mối liên kết ngắn hạn của nó với S&P 500 ở mức 0.43, so với 0.75 trước đó, và Chỉ số Đô la ở mức +0.08 so với -0.54 trong 30 ngày. Do đó, các kịch bản cổ phiếu của JPMorgan chuyển thành các chuyển động của Bitcoin ít hơn bình thường.