UBS đã giảm mục tiêu giá của MINISO xuống 14 USD từ 19,84 USD và giữ đánh giá Mua, theo ETNet.

Ngân hàng cho biết MINISO đã đạt được tăng trưởng doanh thu 17% so với năm trước lên 5,81 tỷ RMB trong quý thứ hai, trong khi lợi nhuận ròng điều chỉnh giảm 10% xuống 588 triệu RMB, phù hợp với cảnh báo lợi nhuận của công ty. Doanh thu theo phân khúc tăng 23% tại Trung Quốc, 9% ở nước ngoài và 17% từ TOP TOY.

UBS cho biết sự tăng trưởng ở nước ngoài đã giảm tốc khi doanh số bán hàng của nhà phân phối giảm, chủ yếu ở các thị trường Châu Á - Thái Bình Dương và Mỹ Latinh. Mô hình phân phối có biên lợi nhuận cao hơn đã đóng góp ít doanh thu hơn, điều này đã khiến biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh trong quý hai giảm khoảng ba điểm phần trăm so với năm trước.

Xét về định giá, cổ phiếu giao dịch ở mức tám lần lợi nhuận ròng điều chỉnh dự báo năm 2026 và bảy lần lợi nhuận ròng điều chỉnh dự báo năm 2027, một mức mà UBS cho rằng phản ánh phần lớn áp lực đang diễn ra từ việc tái cấu trúc kênh phân phối ở nước ngoài. Ban lãnh đạo dự kiến sẽ có thêm nhiều cửa hàng phân phối đóng cửa và áp lực biên lợi nhuận trong thời gian tới, nhưng lưu ý rằng các rủi ro giảm giá dường như đã được định giá. Các hoạt động trong nước vẫn bền vững và nên hỗ trợ lợi nhuận thông qua việc nâng cấp cửa hàng và tăng năng suất.

UBS đã thêm rằng ban lãnh đạo đã làm chậm quá trình mở rộng cửa hàng, điều này sẽ giảm áp lực chi phí hoạt động và tăng cường khả năng sinh lời. Họ dự đoán rằng doanh nghiệp ở nước ngoài sẽ chiếm hơn 40% lợi nhuận của tập đoàn vào năm 2025, giảm xuống dưới 30% trong dự báo năm 2026.